知識(shí)點(diǎn)：投資回收期的計(jì)算

　　【例題1】某項(xiàng)目初期投資額為2000萬(wàn)元，從第1年年末開(kāi)始，每年凈收益為480萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為10%，并已知（P/A，10%，5）=3.7908和（P/A，10%，6）=4.3553，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期分別為（ ）年。
　　A.4.17和5.33
　　B.4.17和5.67
　　C.4.83和5.33
　　D.4.83和5.67

　　【答案】B
　　【解析】該題考核的是靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期的求法，注意到每年的試題都涉及考核靜態(tài)投資回收期，或者與動(dòng)態(tài)投資回收期一起考核，或者與凈現(xiàn)值一起考核。該題的具體求解方法為：

　?。?）靜態(tài)投資回收期（P_t）

　　Pt=[5-1]+|-80|/480=4.17年

　　（2）動(dòng)態(tài)投資回收期（P_t′）

　　根據(jù)題中給出的條件：在第5年末的累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為：NPV=-2000+480×（P/A，10%，5）=-180.416萬(wàn)元
　　根據(jù)題中給出的條件：在第6年末的累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為：NPV=-2000+480×（P/A，10%，6）=90.544萬(wàn)元
　　第6年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值=480/（1+10%）6=270.95萬(wàn)元
　　所以：P_t′=6-1+|-180.416|/270.95=5.67

　　【例題2】某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為150萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營(yíng)期為18年，殘值為零，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為多少？

　　【解析】投資方案凈現(xiàn)值：
　　FNPV=[400+400（P/F，12%，1）] - [150（P/A，12%，18）（P/F，12%，2）]
　　投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）ic，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。

　　復(fù)習(xí)要點(diǎn)：

　　靜態(tài)投資回收期判別準(zhǔn)則：

　　將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期Pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。若Pt≤Pc，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；若P_t>P_c，則方案是不可行的。 動(dòng)態(tài)投資回收期判別準(zhǔn)則：

　　若P_t′≤Pc（基準(zhǔn)投資回收期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目（或方案）能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的；P_t′≤P_c時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。

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