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　　【知識(shí)點(diǎn)六】盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

　　【2017試題·單選題】關(guān)于投資方案不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的說法，正確的是(　)。

　　A.敏感性分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　B.風(fēng)險(xiǎn)分析只適用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　　C.盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　D.盈虧平衡分析只適用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

　　【例題·多選題】投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的不確定性分析有(　)。

　　A.盈虧平衡分析

　　B.增長(zhǎng)率分析

　　C.敏感性分析

　　D.發(fā)展速度分析

　　E.均值分析

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。不確定分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

　　一、基本的損益方程式

　　利潤(rùn)=銷售收入-總成本-銷售稅金

　　假設(shè)產(chǎn)量等于銷售量，并且項(xiàng)目的銷售收入與總成本均是產(chǎn)量的線性函數(shù)：

　　銷售收入=單位售價(jià)×銷量

　　總成本=變動(dòng)成本+固定成本=單位變動(dòng)成本×產(chǎn)量+固定成本

　　銷售稅金=單位產(chǎn)品銷售稅金及附加×銷售量

　　整理得利潤(rùn)表達(dá)式： B=p·Q-Cv·Q-CF-t·Q

　　利潤(rùn)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本-單位產(chǎn)品銷售稅金及附加)×產(chǎn)銷量-固定成本

　　由于單位產(chǎn)品的銷售稅金及附加是隨產(chǎn)品的銷售單價(jià)變化而變化的，為了便于分析，將銷售收入與銷售稅金及附加合并考慮，即可將產(chǎn)銷量、成本、利潤(rùn)的關(guān)系反映在直角坐標(biāo)系中，成為基本的量本利圖，如下圖所示。

1

　　1.線性盈虧平衡分析的前提條件

　?、偕a(chǎn)量等于銷售量;

　　②生產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而使總生產(chǎn)成本成為生產(chǎn)量的線性函數(shù);

　?、凵a(chǎn)量變化，銷售單價(jià)不變，從而使銷售收入成為銷售量的線性函數(shù);

　?、苤簧a(chǎn)單一產(chǎn)品;或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。

　　2.盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式

　　主要以產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率來表示盈虧平衡點(diǎn)。

　　①用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(Q)。

　　令基本損益方程式中的利潤(rùn)B=0.此時(shí)的產(chǎn)量Q0即為盈虧臨界點(diǎn)產(chǎn)銷量。即：

　　【例題·單選題】某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為50萬件/年，預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品售價(jià)為150元，單位產(chǎn)品可變成本為130元，固定成本為400萬元，該產(chǎn)品稅金及附加的合并稅率為5%。則用產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)是(　)萬件。

　　A.14.55

　　B.20.60

　　C.29.63

　　D.32.00

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。(150-130-150×5%)X-400=0.解得X=32(萬件)。

　　②用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(%)

　　生產(chǎn)能力利用率：盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量占項(xiàng)目正常產(chǎn)量的比重。

　　正常產(chǎn)量，是指達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的產(chǎn)銷數(shù)量，也可以用銷售金額來表示。銷售

　　BEP(Q)=BEP(%)×設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

　　【提示】盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目的正常年份計(jì)算，不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。

　?、塾媚赇N售金額表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(S)

　　單一產(chǎn)品企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中只占少數(shù)，大部分項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)銷多種產(chǎn)品。多品種項(xiàng)目可以使用年銷售金額來表示盈虧臨界點(diǎn)。

　?、苡娩N售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(p)

　　【例4.2.4】某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)50萬件產(chǎn)品，根據(jù)資料分析，估計(jì)單位產(chǎn)品價(jià)格為100元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，固定成本為300萬元，試用產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售額、單位產(chǎn)品價(jià)格分別表示項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)。已知該產(chǎn)品銷售稅金及附加的合并稅率為5%。

　　【例題·單選題】某投資方案設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為1000臺(tái)/年，盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為500臺(tái)/年，方案投產(chǎn)后，前4年的達(dá)產(chǎn)率見下表。則該方案首次實(shí)現(xiàn)盈利的年份為投產(chǎn)后的第(　)年。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。第二年達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，第三年才開始盈利，所以應(yīng)該選擇選項(xiàng)C。

　　二、盈虧平衡分析方法

　　盈虧平衡點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義：

　　盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　盈虧平衡點(diǎn)越低，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

　　盈虧平衡分析雖然能夠度量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，但并不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。對(duì)采取哪些方法和途徑來達(dá)到降低盈虧平衡點(diǎn)并沒有給出答案。

　　【例題·單選題】在投資方案的不確定性分析中，通過盈虧平衡分析，可以(　)。

　　A.度量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小

　　B.揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源

　　C.找出降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的具體途徑

　　D.確定風(fēng)險(xiǎn)因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的影響程度

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。盈虧平衡分析雖然能夠度量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，但并不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。雖然通過降低盈虧平衡點(diǎn)就可以降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目的安全性;通過降低成本可以降低盈虧平衡點(diǎn)，但如何降低成本，應(yīng)該采取哪些可行的方法或通過哪些有效的途徑來達(dá)到該目的，盈虧平衡分析并沒有給出答案，還需采用其他一些方法來幫助實(shí)現(xiàn)該目的。因此，在應(yīng)用盈虧平衡分析時(shí)，應(yīng)注意使用的場(chǎng)合及欲達(dá)到的目的，以便能夠正確地運(yùn)用這種方法。