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　　第一節(jié)　資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算

　　【知識(shí)點(diǎn)一】現(xiàn)金流量和資金時(shí)間價(jià)值

　　一、現(xiàn)金流量

　　現(xiàn)金流量圖可以反映現(xiàn)金流量的三要素：大小(資金數(shù)額)、方向(資金流入或流出)和作用點(diǎn)(資金流入或流出的時(shí)間點(diǎn))。

　　現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則：

　　1.橫軸表示時(shí)間軸，0表示時(shí)間序列的起點(diǎn);n表示時(shí)間序列的終點(diǎn)。軸上每一間隔表示一個(gè)時(shí)間單位(計(jì)息周期)。整個(gè)橫軸表示系統(tǒng)的壽命周期。

　　2.與橫軸相連的垂直箭線表示不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流入或流出;

　　3.垂直箭線的長(zhǎng)度要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量的大小，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量數(shù)值;

　　4.垂直箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)(作用點(diǎn))。

　　【例題·多選題】關(guān)于現(xiàn)金流量圖繪制規(guī)則的說(shuō)法，正確的有(　)。

　　A.橫軸為時(shí)間軸，整個(gè)橫軸表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)壽命期

　　B.橫軸的起點(diǎn)表示時(shí)間序列第一期期末

　　C.橫軸上每一間隔代表一個(gè)計(jì)息周期

　　D.與橫軸相連的垂直箭線代表現(xiàn)金流量

　　E.垂直箭線的長(zhǎng)短應(yīng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量的大小

　　『正確答案』ACDE

　　『答案解析』本題考查的是現(xiàn)金流量和資金時(shí)間價(jià)值。現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則如下：(1)橫軸為時(shí)間軸，0表示時(shí)間序列的起點(diǎn)，n表示時(shí)間序列的終點(diǎn)。軸上每一間隔表示一個(gè)時(shí)間單位(計(jì)息周期)，一般可取年、半年、季或月等。整個(gè)橫軸表示的是所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命周期。(2)與橫軸相連的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出。(3)垂直箭線的長(zhǎng)度要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量的大小，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。(4)垂直箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)(作用點(diǎn))。

　　二、資金時(shí)間價(jià)值

　　(一)含義

　　資金的價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移而變動(dòng)，增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值，資金的價(jià)值是時(shí)間的函數(shù)。

　　【例】銀行存款，多出來(lái)的利息就是該部分資金在某一段時(shí)間的資金時(shí)間價(jià)值。

　　(二)利率與利息

　　1.用利息作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度。

　　在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息被看作是資金的一種機(jī)會(huì)成本。是指占用資金所付出的代價(jià)或者是放棄現(xiàn)期消費(fèi)所得到的補(bǔ)償。

　　2.用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。

　　【例題·多選題】以下關(guān)于利息的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.占用資金所付出的代價(jià)

　　B.放棄使用資金所得到的補(bǔ)償

　　C.表示資金時(shí)間價(jià)值的一種相對(duì)尺度

　　D.資金的一種機(jī)會(huì)成本

　　E.投資者的一種收益

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』本題考查的是現(xiàn)金流量和資金時(shí)間價(jià)值。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。這是因?yàn)?，如果債?quán)人放棄資金的使用權(quán)利，也就放棄了現(xiàn)期消費(fèi)的權(quán)利。而犧牲現(xiàn)期消費(fèi)又是為了能在將來(lái)得到更多的消費(fèi)。從投資者角度看，利息體現(xiàn)為對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所做的必要補(bǔ)償。為此，債務(wù)人就要為占用債權(quán)人的資金付出一定的代價(jià)。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄現(xiàn)期消費(fèi)所得的補(bǔ)償。選項(xiàng)B，通常，用利息作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。

　　3.影響利率的主要因素

　　社會(huì)平均利潤(rùn)率

　　正向變動(dòng)，在通常情況下，是利率的最高界限

　　資本供求情況

　　供不應(yīng)求，利率升高;供大于求，利率降低

　　借貸風(fēng)險(xiǎn)

　　風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高;反之亦然

　　通貨膨脹

　　通貨膨脹率越高，利率越高;反之亦然

　　期限長(zhǎng)短

　　期限越長(zhǎng)，利率越高;反之亦然

　　【例題·單選題】影響利率的因素有多種，通常情況下，利率的最高界限是(　)。

　　A.社會(huì)最大利潤(rùn)率

　　B.社會(huì)平均利潤(rùn)率

　　C.社會(huì)最大利稅率

　　D.社會(huì)平均利稅率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是現(xiàn)金流量和資金時(shí)間價(jià)值。在通常情況下，平均利潤(rùn)率是利率的最高界限。