風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的本質(zhì)特征已在其名稱中體現(xiàn)出來(lái)。它是一個(gè)比一般資本市場(chǎng)具有更高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，這是由風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)中高新技術(shù)企業(yè)的不確定性特點(diǎn)所決定的，也是和市場(chǎng)中新生企業(yè)的信息不透明（Information Opacity）密切相關(guān)的。高新技術(shù)企業(yè)與一般企業(yè)相比，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。高新技術(shù)具有獨(dú)創(chuàng)性和開(kāi)拓性，但也因此具有不成熟性和不穩(wěn)定性，這就使高新技術(shù)企業(yè)具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)中的企業(yè)多數(shù)是處于發(fā)育成長(zhǎng)早期的新生企業(yè)，它與一般資本市場(chǎng)上規(guī)模較大、發(fā)育較成熟的企業(yè)相比，信息透明度較低。這種低信息透明度會(huì)帶來(lái)投資決策和管理上較大的盲目性，因而增加了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性。

　　風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)所具有的各種特征都是從其本質(zhì)特征中衍生出來(lái)的。由于市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性，風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)在投資主體、投資決策、運(yùn)作方式、監(jiān)管模式等方面都與一般資本市場(chǎng)有很大差別，其主要特征可歸納如下：

　　1.投資主體不同。

　　一般資本市場(chǎng)的投資主體包括社會(huì)公眾和各類機(jī)構(gòu)投資者；風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的投資主體則主要是保險(xiǎn)基金、退休基金等長(zhǎng)期效益類機(jī)構(gòu)投資者和少數(shù)富有家庭。根據(jù)美國(guó)1997年的統(tǒng)計(jì)（Berlin，1998），風(fēng)險(xiǎn)資本中有54%來(lái)自退休基金和養(yǎng)老基金，30%來(lái)自各種基金和保險(xiǎn)公司等，7%來(lái)自私人投資者。在風(fēng)險(xiǎn)資本二級(jí)市場(chǎng)上，對(duì)于己上市的中小高新技術(shù)企業(yè)股票，政府一般也只鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者和有相當(dāng)資金量的個(gè)人投資者參與買賣，借以控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.市場(chǎng)主體不同。

　　普通資本市場(chǎng)的主體是發(fā)展成熟、規(guī)模較大、有一定良好業(yè)績(jī)記錄的公司；風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的主體則是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)尤其是新生中小型高新技術(shù)公司，其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性低、規(guī)模較小，但有一定增長(zhǎng)潛力。 3.組織管理方式不同。投資于一般資本市場(chǎng)的資金，有個(gè)人管理的、有基金公司管理的、有銀行管理的、有一般公司管理的等等，呈多樣化特點(diǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)資本的組織管理形式主要有兩種：一是有限合伙制（Limited Partnership），即由投資者（有限合伙人）和資金管理者（一般合伙人）合伙組成獨(dú)立的有限合伙企業(yè)，投資者出資并對(duì)合伙企業(yè)負(fù)有限責(zé)任，管理人在董事會(huì)的監(jiān)督下負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)投資的具體運(yùn)作并對(duì)合伙企業(yè)負(fù)無(wú)限責(zé)任。在美國(guó)和英國(guó)，相當(dāng)部分的風(fēng)險(xiǎn)資本是依據(jù)《有限合伙企業(yè)法》設(shè)立的。二是公司制，即風(fēng)險(xiǎn)資本以股份公司或有限責(zé)任公司的形式設(shè)立。公司制又可分為外部和內(nèi)部?jī)煞N組織形式，外部形式是大公司或機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)資本家合作，提供資本讓風(fēng)險(xiǎn)資本家進(jìn)行投資的組織形式；內(nèi)部形式是大公司內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)資本以鼓勵(lì)企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新。

　　4.股東作用不同。

　　在一般資本市場(chǎng)上，股權(quán)的分布是相對(duì)分散的，股東對(duì)公司的管理監(jiān)督是被動(dòng)間接的，主要通過(guò)投票選舉董事會(huì)、授權(quán)董事會(huì)、確定獨(dú)立的非執(zhí)行董事等內(nèi)部機(jī)制和市場(chǎng)對(duì)公司的外部監(jiān)督機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)。而在風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)上，股權(quán)的分布相對(duì)集中，風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)所投資公司時(shí)管理監(jiān)督是主動(dòng)直接的，不僅直接參與公司重大決策的制定，而且還投入大量精力參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，直接幫助企業(yè)運(yùn)作發(fā)展，直到公司購(gòu)并或上市、風(fēng)險(xiǎn)資本退出為止。 5.投資對(duì)象不同。從投資對(duì)象看，一般資本市場(chǎng)的投資對(duì)象是相對(duì)分散的，對(duì)象的選擇取決于其盈利性。而風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的投資對(duì)象則通常是可重置度低或高度專業(yè)化的資產(chǎn)。依據(jù)其投資對(duì)象的不同，形成了從事計(jì)算機(jī)軟件、生物制藥、新材料、通信技術(shù)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本。這些風(fēng)險(xiǎn)資本在世界范圍內(nèi)各自的專業(yè)領(lǐng)域中尋求投資對(duì)象。

　　6.投資方式不向。

　　一般資本市場(chǎng)上的投資主要是一次性的，投資周期較短，其股份的流動(dòng)性較強(qiáng)。而風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的投資則通常是多階段的。根據(jù)公司成長(zhǎng)的狀況，不斷追加擴(kuò)張所需的資本。風(fēng)險(xiǎn)資本是一種長(zhǎng)期資本，其投資周期一般在3－7年之間，其股份的流動(dòng)性也較差。從投資評(píng)估方法看，一般資本市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)也存在本質(zhì)差別。一般資本市場(chǎng)的投資評(píng)估主要依據(jù)建立在現(xiàn)金流分析基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)公司財(cái)務(wù)理論；而風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的投資評(píng)估則重視敏感性分析，采用期權(quán)定價(jià)等現(xiàn)代金融理論。

　　7.投資收獲方式不同。

　　一般資本市場(chǎng)的投資主要是通過(guò)分紅派息和股份增值來(lái)收獲的；風(fēng)險(xiǎn)資本則一般不以企業(yè)分紅為目的，而是在退出時(shí)以股份增值作為報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)資本的退出時(shí)間一般選擇在企業(yè)上市或出售時(shí)。

　　8.二級(jí)市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管理念不同。

　　普通資本市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)較高，而風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較低。例如，美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)分為全國(guó)市場(chǎng)和小盤股市場(chǎng)，前者是一般資本市場(chǎng)，后者則是以新興公司為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，前者在上市標(biāo)準(zhǔn)上顯著高于后者。從市場(chǎng)監(jiān)管理念上看，一般資本市場(chǎng)既強(qiáng)調(diào)充分的信息披露，也強(qiáng)調(diào)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以保護(hù)投資者的利益；而風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)則主要強(qiáng)調(diào)信息披露基礎(chǔ)上的投資者自我保護(hù)，即重點(diǎn)在于上市公司信息的充分披露，而不在于公司的經(jīng)營(yíng)狀況