試題六

    甲企業(yè)擬投資建設(shè)某項目，項目的設(shè)計生產(chǎn)能力為20萬t/年，建設(shè)期1年，生產(chǎn)經(jīng)營期5年且各年均達(dá)產(chǎn)。
    項目建設(shè)投資20億元，其中形成固定資產(chǎn)的投資占90%。項目建設(shè)投資的60%為自有資金，其余由國內(nèi)銀行貸款解決，貸款年利率為10%；項目正常年流動資金2億元，全部使用國內(nèi)銀行貸款，貸款年利率為8%。
    項目產(chǎn)品的市場銷售價格(不含稅)為4000元/t；各年的經(jīng)營成本均為3.5億元，年營業(yè)稅金及附加為400萬元。由于項目生產(chǎn)符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)和節(jié)能減排鼓勵政策，政府給予每噸產(chǎn)品700元的補(bǔ)貼，同時免征所得稅。該項目使用的原料之一是乙企業(yè)無償提供的一種工業(yè)廢料，由此每年可以為乙企業(yè)節(jié)省1億元的廢料處理費(fèi)用。此外，項目不產(chǎn)生其他間接費(fèi)用和效益。
    項目各項投入和產(chǎn)出的價格均能反映其經(jīng)濟(jì)價值，所有流量均發(fā)生在年末；固定資產(chǎn)折舊年限為5年，凈殘值率為10%；無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)在經(jīng)營期全部攤銷完畢，甲企業(yè)設(shè)定的項目投資財務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%，社會折現(xiàn)率為8%。復(fù)利系數(shù)見附表7。

    試題六答案：

    1．該項目投資現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的組成內(nèi)容見附表8。

    銷售收入=20萬t×4000元/t=80000萬元。
    補(bǔ)貼收入=20萬t×700元/t=14000萬元。
    回收固定資產(chǎn)余值=200000萬元×90%×10%=18000萬元。
    2．該項目投資現(xiàn)金流量表中各年凈現(xiàn)金流量見附表8。
    第1年的凈現(xiàn)金流量=(0-200000)萬元=-200000萬元。
    第2年的凈現(xiàn)金流量=(94000-55400)萬元=38600萬元。
    第3年的凈現(xiàn)金流量=(94000-35400)萬元=58600萬元。
    第4年的凈現(xiàn)金流量=(94000-35400)萬元=58600萬元。
    第5年的凈現(xiàn)金流量=(94000-35400)萬元=58600萬元。
    第6年的凈現(xiàn)金流量=(132000-35400)萬元=96600萬元。
    項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值=(-200000×0.9091+38600×0.8264+58600×0.7513+58600×0.6830+58600×0.6209+96600×0.5645)萬元=25044萬元。
    3．該項目經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用的組成內(nèi)容見附表9。

    4．第1年的凈效益流量=(0-200000)萬元=-200000萬元。
    第2年的凈效益流量=(90000-55000)萬元=35000萬元。
    第3年的凈效益流量=(90000-35000)萬元=55000萬元。
    第4年的凈效益流量=(90000-35000)萬元=55000萬元。
    第5年的凈效益流量=(90000-35000)萬元=55000萬元。
    第6年的凈效益流量=(128000-35000)萬元=93000萬元。
    項目經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值=(-200000×0.9091+35000×0.8264+55000×0.7513+55000×0.6830+55000×0.6209+93000×0.5645)萬元=12639萬元。
    由于經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于零，因此該項目的經(jīng)濟(jì)是合理的。

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