全國一級建造師執(zhí)業(yè)資格考試用書《建設工程經(jīng)濟》
2012年網(wǎng)上增值服務（5）

　　1Z102060財務分析

　　1Z102061財務分析方法

　　1．趨勢分析法使用時應注意哪些問題？

　　答：趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中相同指標，確定其增減變化的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變動趨勢的分析方法。采用該方法，可以分析變化的原因和性質(zhì)，并預測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

　　趨勢分析法在采用時，應注意以下問題：

　?。?）用于對比的不同時期的指標，在計算口徑上必須一致。

　?。?）剔除偶發(fā)項目的影響，使用于分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況。

　?。?）重點分析某項有顯著變化的指標，研究其變動原因，以采取對策，趨利避害。

　　2．連環(huán)替代法和差額計算法兩種方法有什么區(qū)別？

　　答： 這兩種方法都屬于因素分析法，即分析指標與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系。連環(huán)替代法是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據(jù)以測定各因素對指標的影響。

　　差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各因素的實際數(shù)與基準值之間的差額，計算各因素對分析指標的影響。

　　1Z102062基本財務比率的計算和分析

　　1．常用的反映企業(yè)償債能力的指標有哪些？有何不同？

　　答：常用的反映企業(yè)償債能力的指標有資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率三個指標。

　　資產(chǎn)負債率是企業(yè)總負債與總資產(chǎn)之比，它既能反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也能反映企業(yè)經(jīng)營風險的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。

　　流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，主要反映企業(yè)的償債能力。

　　速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)對短期債務償付能力的指標，速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨。

　　2．常用的反映資產(chǎn)管理效率的指標有哪些？有何不同？

　　答：資產(chǎn)管理比率是用于衡量公司資產(chǎn)管理效率的指標。常用的指標有資產(chǎn)管理、比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)主營業(yè)務收入與總資產(chǎn)的比率?？傎Y產(chǎn)一般取期初資產(chǎn)總額和期末資產(chǎn)總額的平均值計算。

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)之間的比率，通常用周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。

　　存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。

　　應收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在某一時期賒銷收入和同期應收賬款之間的比率，通常用應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式來表示。通常用來測定企業(yè)在某一特定時期內(nèi)收回賒銷賬款的能力，它既可以反映企業(yè)應收賬款的變現(xiàn)速度，又可以反映企業(yè)的管理效率。

　　3. 凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率有何不同？

　　答：凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指標。該指標越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好。

　　總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的收益率，它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運用的總成果?？傎Y產(chǎn)報酬率反映公司資產(chǎn)的利用效率，是個綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強，該指標越高越好。

　　4．在對企業(yè)進行考察時，如何分析企業(yè)的發(fā)展能力？

　　答：反映企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：銷售（營業(yè)）增長率和資本積累率。

　?。?）銷售（營業(yè)）增長率是指企業(yè)本期銷售（營業(yè)）收入增加額同上期銷售（營業(yè)）收入總額的比率。

　　該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。不斷增加銷售（營業(yè)）收入，是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件。該指標若大于零，表明企業(yè)本年的銷售（營業(yè)）收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。

　?。?）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。

　　該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大；該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權(quán)益受到損害，應予以充分重視。

　　5．杜邦財務分析體系中各個比率之間的關(guān)系是怎樣的？其主要作用是什么？

　　答：詳見下圖。

　　杜邦財務分析體系是一個多層次的財務比率分解體系。各項財務比率，可以在每個層次上與本企業(yè)歷史或同行業(yè)財務比率比較，比較之后向下一級分解。逐層向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的每個環(huán)節(jié)，以實現(xiàn)系統(tǒng)、全面評價企業(yè)經(jīng)營成果和財務狀況的目的。上圖還可以繼續(xù)往下一級分解，找出核心指標變化的原因，采取相應的對策提高凈資產(chǎn)收益率。

　　6. 如果計算出來某企業(yè)的速動比率僅為0.89，怎么理解這個速動比率？

　　答：經(jīng)驗認為，速動比率為1就說明企業(yè)有償債能力，低于1則說明企業(yè)償債能力不強，該例中速動比率為0.89，該指標越低，企業(yè)的償債能力越差。

　　1Z102070籌資管理1Z102071資金成本的作用及其計算1．如何計算資金成本率？

　　答：企業(yè)籌集使用資金所負擔的費用同籌集資金凈額的比，叫做資金成本率（通常也叫資金成本）。資金成本、籌資總額、籌資費用和資金占用費之間的關(guān)系式為：

　　資金成本率＝資金占用費÷籌資凈額其中，籌資凈額=籌資總額-籌資費=籌資總額×（1-籌資費率））

　　注意在計算時一定要從籌資總額中扣除相關(guān)的籌資費用。

　　2．計算資金成本有什么作用？

　　答：資金成本的概念廣泛地運用于企業(yè)財務管理中，其主要作用表現(xiàn)在以下幾個方面：

　?。?）選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)，從籌資決策的角度來講，企業(yè)力求選擇資金成本最低的籌資方式。

　?。?）評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經(jīng)濟標準。從企業(yè)投資決策的角度來講，通常將資金成本率視為一個投資項目的最低收益率或必要報酬率。

　　（3）評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基準。資金成本還可用作衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的尺度，即全部投資的利潤率應高于資金成本，否則表明業(yè)績欠佳，需要改善經(jīng)營管理。

　　3． 某公司向銀行申請了一項一年期貸款，款項為100萬元，貸款手續(xù)費3000元，律師費2000元，銀行一年期貸款利率為6％，本項貸款的籌資費、資金占用費和資金成本率分別是多少？

　　答：貸款的籌資費=3000＋2000=5000元；

　　資金的占用費=1000000×6％=60000元；

　　資金成本率=（5000+60000）/1000000=6.5％。

　　4. A公司現(xiàn)有長期資本總額為20000萬元，其中長期借款4000萬元，長期債券10000萬元，普通股6000萬元，各種長期資金成本率分別為6%、7%和12%.計算該籌資方案的綜合資金成本率。

　　答：第一步，計算各種長期資本占全部資本的比例。

　　長期借款資金比例=4000÷20000=20%長期債券資金比例=10000÷20000=50%普通股資金比例=6000÷20000=30%第二步，測算綜合資金成本。

　　綜合資金成本=6%×20%+7%×50%+12%×30%=8.3%

    5．A公司從銀行取得一筆長期借款2000萬元，手續(xù)費0.2%，年利率為6%，期限3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為25%，則這筆借款的資金成本率是多少？

　　2000×6%×（1-25%）

　　答：=4.59% 2000×（1-0.2%）

　　1Z102072 短期籌資的特點和方式

    1．怎樣理解短期籌資的特點？

　　答：短期負債籌資通常具有如下特點：

　?。?）籌資速度快。由于短期籌資的到期日短，債權(quán)人承擔風險相對較低，不需要和長期籌資一樣對籌資方進行全面的財務調(diào)查，因此更容易籌集。

　?。?）籌資彈性好，在籌集長期資金時資金提供方出于資金安全的考慮往往提出較多的限制條件，而短期籌資的限制條件相對較少，使得籌資方在資金的使用上更加靈活、富有彈性。

　?。?）籌資成本較低。由于短期籌資到期日短，債權(quán)人承擔的風險也相對較低，因此向籌資方索取的資金使用成本也較低。

　?。?）籌資風險高。短期籌資需要在短期內(nèi)償還，因此要求籌資方要能在較短時間內(nèi)拿出足夠資金償還債務，這對籌資方的資金營運提出了較高要求。此外，短期籌資的利率通常波動較大，無法在較長時期內(nèi)將籌資成本鎖定在某個較低水平，因此有可能高于長期負債的利率水平。

　　2.怎樣理解流動資產(chǎn)組合籌資策略？

　?。?）配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運用長期負債、商業(yè)信用和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。這種策略是一種理想的籌資策略，較難在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中得以圓滿地實現(xiàn)。

　?。?）激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。所以激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的籌資策略。

　?。?）穩(wěn)健型籌資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。穩(wěn)健型籌資政策是一種風險性和收益性均較低的籌資策略。

　　3．A企業(yè)按2/10、n/30的條件購入貨物20萬元。A企業(yè)在第25天付款，則其承擔的放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？

　　答：放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得：

　　放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]運用上式，A企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為：

　　[2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.7% 4．短期借款中補償性余額對借貸雙方有什么影響？

　　答：補償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比（通常為10％～20％）計算的最低存款余額。從銀行的角度來看，補償性余額有助于銀行降低貸款風險，補償其可能遭受的損失；但對于借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)的利息負擔。

　　5.短期借款的利息支付方式通常采用收款法、貼現(xiàn)法和加息法，分析一下這三種方法的實際利率的高低？

　　答：收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法。銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。

　　貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實際利率高于名義利率。加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約1倍。

　　6．商業(yè)信用籌資有什么特點？常用的具體形式有哪些？

　　答：商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無須正式辦理籌資手續(xù)。其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負擔成本。其缺陷在于期限較短，在放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。商業(yè)信用的具體形式有應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款等。

　　7．企業(yè)在選擇貸款銀行時，應考慮哪些因素？

　　答：企業(yè)選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關(guān)因素：

　?、巽y行對貸款風險的政策；②銀行對企業(yè)的態(tài)度；③貸款的專業(yè)化程度；④銀行的穩(wěn)定性。