2. 投資回收期

　　投資回收期是反映投資方案清償能力的重要指標，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。

　?。?）靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予以注明。

　　1）計算公式。自建設(shè)開始年算起，投資回收期Pt（以年表示）的計算公式如下：

　　式中：Pt--靜態(tài)投資回收期；

　?。–I－CO）t--第t年凈現(xiàn)金流量。

　　靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，其具體計算又分以下兩種情況：

　　①項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同，則靜態(tài)投資回收期的計算公式如下：

　　式中：TI--項目總投資；

　　A--每年的凈收益，即A＝（CI－CO）t.

　?、陧椖拷ǔ赏懂a(chǎn)后各年的凈收益不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得（如圖2.2.2所示），也就是在現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計算公式為：

　　[例]某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運營期每年年未凈收益為150萬元，若基準收益率為12%，運營期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.249，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（ ）。

　　A、213.80萬元和7.33年 B、213.80萬元和6.33年

　　C、109.77萬元和7.33年D、109.77萬元和6.33年

　　答案：C

　　解題要點：

　　計算靜態(tài)投資回收期，建議用現(xiàn)今流量表計算。

　　現(xiàn)金流量表如下：

　　靜態(tài)投資回收期=8-1+50/150=7.33年

　　靜態(tài)投資回收期=800/150+2=7.33

　　本題容易出錯的地方就是把運營期第一年的收益畫在2這個時點上，這樣計算得到靜態(tài)投資回收期為6.33年。

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