財(cái)務(wù)分析一般宜先進(jìn)行融資前分析，融資前分析是指在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，即不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析，并以投資現(xiàn)金流量分析為主要手段。

　　融資前項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析，是從項(xiàng)目投資總獲利能力角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性，以動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為輔。

　　進(jìn)行現(xiàn)金流量分析應(yīng)正確識別和選用現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。融資前財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)金流量應(yīng)與融資方案無關(guān)。從該原則出發(fā)，融資前項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量主要包括建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本、流動(dòng)資金、營業(yè)稅金及附加和所得稅。為了體現(xiàn)與融資方案無關(guān)的要求，各項(xiàng)現(xiàn)金流量的估算中都需要剔除利息的影響，所以采用經(jīng)營成本作為現(xiàn)金流出。

　　根據(jù)需要，可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和（或）所得稅后指標(biāo)。所得稅前和所得稅后分析的現(xiàn)金流入完全相同，但現(xiàn)金流出略有不同，所得稅前分析不將所得稅作為現(xiàn)金流出，所得稅后分析視所得稅為現(xiàn)金流出。

　　項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的“調(diào)整所得稅”是指應(yīng)根據(jù)息稅前利潤（即利潤總額+利息支出）乘以所得稅率計(jì)算所得。原則上，息稅前利潤的計(jì)算應(yīng)完全不受融資方案變動(dòng)的影響，所以用于計(jì)算融資前所得稅的息稅前利潤利潤表中的息稅前利潤不完全一致。但是為簡化起見，當(dāng)建設(shè)期利息占總投資比例不是很大時(shí)，也可按利潤表中的息稅前利潤計(jì)算調(diào)整所得稅。

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