（2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為：

　　∑（CI-Co）tX（1+FIRR）-t=0（t=1—n）

　　式中FIRR——財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；

　　其他符號(hào)意義同前。

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目實(shí)際收益率的一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，該指標(biāo)越大越好。一般情況下，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程是解一元n次方程的過程，只有常規(guī)現(xiàn)金流量才能保證方程式有唯一解。當(dāng)建設(shè)項(xiàng)目期初一次投資，項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程如下：

　　1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)（p/A，F(xiàn)IRR，n）=K/R；

　　2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)（p/A，i1，n）和（p/A，i2，n）以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足（p/A，il，n）>K/R>（p/A，i2，n）；

　　3）用插值法計(jì)算FIRR：

　　（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-（p/A，i1，n）]/[（p/A，i2，n）—（p/A，il，n）]

　　若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為：

　　1）首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic.

　　2）根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV（i0）。

　　3）若FNpV（io）=0，則FIRR=io；

　　若FNpV（io）>0，則繼續(xù)增大io；

　　若FNpV（io）<0，則繼續(xù)減小io.

　　4）重復(fù)步驟3），直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV（i1）>0，F(xiàn)NpV（i2）<0，其中i2-il一般不超過2%-5%。

　　5）利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR.其計(jì)算公式為：（FIRR-i1）/（i2-i1）=NpVl/（NpV1-NpV2）。

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