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2011年造價工程師考試常用公式(4)

2011-04-23 11:24  來源:  字體:  打印

  2、動態(tài)評價指標(biāo):與靜態(tài)評價指標(biāo)相比,動態(tài)評價指標(biāo)考慮了時間價值。其指標(biāo)一般有:凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期。

  1)凈現(xiàn)值:將項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量,按照一個給定折現(xiàn)率(基準(zhǔn)收益率)折算到建設(shè)初期(項目建設(shè)期第一年初)的現(xiàn)值和。

  A、該指標(biāo)是考察項目在計算期內(nèi)贏利能力的主要動態(tài)評價指標(biāo):

  其中:—投資方案的凈現(xiàn)值;

  —年度現(xiàn)金流入量(收入);

  —年度現(xiàn)金流出量(支出);

  —第t年凈現(xiàn)金流量;

  B、凈現(xiàn)值計算結(jié)果判斷。在計算出后有三種情況:

  ○1>0,說明方案可行,即項目的贏利能力超過期望收益水平;

  ○2=0,說明方案可考慮接受,即項目的贏利能力能達(dá)到所期望的最低財務(wù)贏利水平;

  ○3<0,說明方案不可行,即項目的贏利水平較低,甚至可能會虧損;

  綜合,≥0,方案可行;<0,方案不可行;

  C、凈現(xiàn)值法計算步驟:

  ○1計算每年的凈現(xiàn)金流量;

  ○2按標(biāo)準(zhǔn)收益率將凈現(xiàn)金流量折現(xiàn);

  ○3計算凈現(xiàn)值;

  ○4運用決策規(guī)則判斷投資方案的優(yōu)劣;

  2)內(nèi)部收益率:指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率,即=0時的折現(xiàn)率。

  A、—內(nèi)部收益率

  B、內(nèi)部收益率()方案的判斷原則:

  ○1若>,則>0,方案可以接受;

  ○2若=,則=0,方案可以考慮接受;

  ○3若<,則<0,方案不可行;

  C、內(nèi)部收益率的計算:實際工作中,采用線性插值法來求得內(nèi)部收益率,計算步驟:

  ○1根據(jù)經(jīng)驗,選定一個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率;

  ○2根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量表,用選定的折現(xiàn)率求出方案凈現(xiàn)值;

  ○3若>0,適當(dāng)增大;若<0,適當(dāng)減少;

  ○4重復(fù)第三步,直到出現(xiàn)兩個折現(xiàn)率和,使對應(yīng)求出的凈現(xiàn)值>0;<0,其中—不超過2%—5%.

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