某項(xiàng)目計(jì)算期為6年，生產(chǎn)期為5年，固定資產(chǎn)殘值為5%，采用年限平均法折舊，折舊期限與生產(chǎn)期相同。無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)合計(jì)50萬(wàn)。計(jì)算期第一年投入資金如下：

　　計(jì)算期第2年到第6年，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為350噸，產(chǎn)品價(jià)格為2萬(wàn)元/噸，其他年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況如下：

　　本項(xiàng)目可不考慮各種稅金及其他未曾提到的因素，設(shè)定的折現(xiàn)率為10％。

　　【問(wèn)題】

　　1．計(jì)算項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流。

　　2．依據(jù)問(wèn)題1的計(jì)算結(jié)果，求項(xiàng)目投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）。

　　3．根據(jù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目是否可行。

　　4．求項(xiàng)目盈虧平衡產(chǎn)量及生產(chǎn)能力利用率。

　?。ㄓ?jì)算過(guò)程中求解結(jié)果精確到小數(shù)點(diǎn)后一位）

　　答案：

　　1．項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量

　　（1）營(yíng)業(yè)收入

　　營(yíng)業(yè)收入=生產(chǎn)能力×價(jià)格=350×2=700萬(wàn)元

　?。?）固定資產(chǎn)折舊

　　建設(shè)投資=工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)=800+300+200=1300萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資+建設(shè)期利息-無(wú)形資產(chǎn)-其他資產(chǎn)=1400-50=1350萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)殘值=固定資產(chǎn)原值×固定資產(chǎn)殘值率=1350×5％=67.5萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)年折舊額=固定資產(chǎn)原值×（1-預(yù)計(jì)凈殘值率）÷折舊年限=1350×（1-5％）÷5=256.5萬(wàn)元

　?。?）無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)

　　無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額=攤銷(xiāo)總額÷攤銷(xiāo)年限=50÷5=10萬(wàn)元

　?。?）總成本費(fèi)用計(jì)算

　　總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料費(fèi)+外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)+工資或薪酬+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+攤銷(xiāo)費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用

　　=150+10+15+5+256.5+10+20=466.5萬(wàn)元

　　經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷(xiāo)費(fèi)-利息支出

　　=466.5-256.5-10-20=180萬(wàn)元

　?。?）項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量（見(jiàn)附表1-7）

　　2．依據(jù)1計(jì)算結(jié)果，求項(xiàng)目投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）

　?。?）項(xiàng)目投資回收期

　　計(jì)算各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量見(jiàn)上表

　　投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+（上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值／當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　=5-1+240÷520=4.5年

　?。?）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）

　　FNPV=476萬(wàn)元

　　3．判斷項(xiàng)目是否可行

　　因?yàn)镕NPV=476>0，所以項(xiàng)目可行。

　　4．求項(xiàng)目盈虧平衡產(chǎn)量及生產(chǎn)能力利用率。

　　固定成本=工資或薪酬+修理費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用+折舊費(fèi)+攤銷(xiāo)費(fèi)

　　=15+5+20+256.5+10=306.5萬(wàn)元

　　可變成本=外購(gòu)原材料費(fèi)+外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)=150+10=160萬(wàn)元

　　盈虧平衡產(chǎn)量=年總固定成本／（單位產(chǎn)品價(jià)格-單位產(chǎn)品可變成本）

　　=306.5÷（2-160÷350）=199噸

　　盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率=[年總固定成本／（年?duì)I業(yè)收入-年總可變成本）]×100％

　　=306.5÷（700-160）×100％=56.8％