第五節(jié)財務(wù)評價指標的敏感性分析

　　敏感性分析是經(jīng)濟決策中常用的一種不確定性方法，分析項目的現(xiàn)金流動情況發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟評價指標的影響，從中找出敏感因素及其影響程度，明示風險，為必要的風險防范措施提供依據(jù)。此知識點希望引起注意。

　　在案例分析中，主要側(cè)重對單因素敏感性分析的考核：

　　在進行敏感性分析時，每次假定只有單一一個因素是變化的，而其他的因素均不發(fā)生變化，分析這個因素對評價指標的影響程度及其敏感程度。

　　單因素敏感性分析的做法如下。

　?。?）確定敏感性分析的對象，也就是確定要分析的評價指標。往往以凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率或投資回收期為分析對象。

　?。?）選擇需要分析的不確定性因素。一般取總投資、銷售收入或經(jīng)營成本為影響因素。

　?。?）計算各個影響因素對評價指標的影響程度。這一步主要是根據(jù)現(xiàn)金流量表進行的。首先計算各影響因素的變化所造成的現(xiàn)金流量的變化，再計算出所造成的評價指標的變化。

　?。?）確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標產(chǎn)生較大影響的因素。具體做法是：分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。

　?。?）通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項目可能存在的風險的大小及風險影響因素。