第四章建設(shè)項目決策階段工程造價的計價與控制

　　內(nèi)容提要

　　本講主要內(nèi)容：第一節(jié)概述；第二節(jié)建設(shè)項目可行性研究；第三節(jié)建設(shè)項目投資估算。

　　重點難點

　　1、建設(shè)項目決策的含義、與工程造價的關(guān)系以及影響工程造價的主要因素；

　　2、可行性研究的概念和作用、可行性研究的階段與內(nèi)容、可行性研究報告的編制及審批；

　　3、項目投資估算的作用、投資估算的階段劃分與精度要求、投資估算的內(nèi)容；

　　4、投資估算依據(jù)、要求與步驟；

　　5、固定資產(chǎn)投資估算方法、流動資金估算方法。

　　新大綱要求

　?。ㄒ唬┝私鉀Q策階段影響工程造價的主要因素；

　　（二）熟悉可行性研究報告的作用、主要內(nèi)容和審批程序；

　?。ㄈ┱莆胀顿Y估算的方法。

　　舊大綱要求

　?。ㄒ唬┝私鉀Q策階段確定和控制工程造價的意義和影響造價的因素；

　?。ǘ┦煜た尚行匝芯繄蟾娴淖饔?、主要內(nèi)容和審批程序；

　?。ㄈ┱莆胀顿Y估算的內(nèi)容和編制方法；

　?。ㄋ模┝私馍嫱饨ㄔO(shè)項目中因匯率變化對動態(tài)投資的影響及其計算方法。

　　內(nèi)容講解

　　第一節(jié)  概    述

　　一、建設(shè)項目決策的含義

　　項目投資決策是選擇和決定投資行動方案的過程，是對擬建項目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，對不同建設(shè)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較及做出判斷和決定的過程。

　　二、建設(shè)項目決策與工程造價的關(guān)系

　?。ㄒ唬╉椖繘Q策的正確性是工程造價合理性的前提；

　?。ǘ╉椖繘Q策的內(nèi)容是決定工程造價的基礎(chǔ)；

　?。ㄈ┰靸r高低，投資多少也影響項目決策；

　?。ㄋ模╉椖繘Q策的深度影響投資估算的精確度，也影響工程造價的控制效果。

　　三、項目決策階段影響工程造價的主要因素

　?。ㄒ唬╉椖亢侠硪?guī)模的確定

　　項目合理規(guī)模的確定，就是要合理選擇擬建項目的生產(chǎn)規(guī)模，解決“生產(chǎn)多少”的問題。每一個建設(shè)項目都存在著一個合理規(guī)模的選擇問題。項目規(guī)模的合理選擇關(guān)系著項目的成敗，決定著工程造價合理與否。

　　在確定項目規(guī)模時，不僅要考慮項目內(nèi)部各因素之間的數(shù)量匹配、能力協(xié)調(diào)，還要使所有生產(chǎn)力因素共同形成的經(jīng)濟(jì)實體（如項目）在規(guī)模上大小適應(yīng)。這樣可以合理確定和有效控制工程造價，提高項目的經(jīng)濟(jì)效益。但同時也須注意，規(guī)模擴大所產(chǎn)生效益不是無限的，它受到技術(shù)進(jìn)步、管理水平、項目經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境等多種因素的制約。項目規(guī)模合理化的制約因素有：

　　1、市場因素

　　市場因素是項目規(guī)模確定中需考慮的首要因素。其中，項目產(chǎn)品的市場需求狀況是確定項目生產(chǎn)規(guī)模的前提。

　　2、技術(shù)因素

　　先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)及技術(shù)裝備是項目規(guī)模效益賴以存在的基礎(chǔ)，而相應(yīng)的管理技術(shù)水平則是實現(xiàn)規(guī)模效益的保證。

　　3、環(huán)境因素

　　項目的建設(shè)、生產(chǎn)和經(jīng)營離不開一定的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，項目規(guī)模確定中需考慮的主要環(huán)境因素有：政策因素、燃料動力供應(yīng)、協(xié)作及土地條件、運輸及通訊條件。其中，政策因素包括產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策，以及國家，地區(qū)及行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃等。

　?。ǘ┙ㄔO(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平的確定

　　建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的主要內(nèi)容有：建設(shè)規(guī)模、占地面積、工藝裝備、建筑標(biāo)準(zhǔn)、配套工程、勞動定員等方面的標(biāo)準(zhǔn)或指標(biāo)。建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)是編制、評估、審批項目可行性研究的重要依據(jù)，是衡量工程造價是否合理及監(jiān)督檢查項目建設(shè)的客觀尺度。

　　建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)能否起到控制工程造價、指導(dǎo)建設(shè)投資的作用，關(guān)鍵在于標(biāo)準(zhǔn)水平定得合理與否。標(biāo)準(zhǔn)水平定得過高，會脫離我國的實際情況和財力、物力的承受能力，增加造價；標(biāo)準(zhǔn)水平定得過低，將會妨礙技術(shù)進(jìn)步，影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活的改善。因此，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平應(yīng)從我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平出發(fā)，區(qū)別不同地區(qū)、不同規(guī)模、不同等級、不同功能，合理確定。大多數(shù)工業(yè)交通項目應(yīng)采用中等適用的標(biāo)準(zhǔn)，對少數(shù)引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的項目或少數(shù)有特殊要求的項目，標(biāo)準(zhǔn)可適當(dāng)高些。在建筑方面，應(yīng)堅持經(jīng)濟(jì)、適用、安全、樸實的原則。建設(shè)項目標(biāo)準(zhǔn)中的各項規(guī)定，能定量的應(yīng)盡量給出指標(biāo)，不能規(guī)定指標(biāo)的要有定性的原則要求。

　?。ㄈ┙ㄔO(shè)地區(qū)及建設(shè)地點（廠址）的選擇

　　1、建設(shè)地區(qū)的選擇

　　建設(shè)地區(qū)選擇得合理與否，在很大程度上決定著擬建項目的命運，影響著工程造價的高低、建設(shè)工期的長短、建設(shè)質(zhì)量的好壞，還影響到項目建成后的經(jīng)營狀況。因此，建設(shè)地區(qū)的選擇要充分考慮各種因素的制約，具體要考慮以下因素：

　?。?）要符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、國家工業(yè)布局總體規(guī)劃和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的要求。

　?。?）要根據(jù)項目的特點和需要，充分考慮原材料條件、能源條件、水源條件、各地區(qū)對項目產(chǎn)品需求及運輸條件等。

　?。?）要綜合考慮氣象、地質(zhì)、水文等建廠的自然條件。

　?。?）要充分考慮勞動力來源、生活環(huán)境、協(xié)作、施工力量、風(fēng)俗文化等社會環(huán)境因素的影響。

　　在綜合考慮上述因素的基礎(chǔ)上，建設(shè)地區(qū)的選擇要遵循以下兩個基本原則：

　?。?）靠近原料、燃料提供地和產(chǎn)品消費地的原則。

　　（2）工業(yè)項目適當(dāng)聚集的原則。

　　2.建設(shè)地點（廠址）的選擇

　　建設(shè)地點的選擇是一項極為復(fù)雜的技術(shù)經(jīng)濟(jì)綜合性很強的系統(tǒng)工程，它不僅涉及到項目建設(shè)條件、產(chǎn)品生產(chǎn)要素、生態(tài)環(huán)境和未來產(chǎn)品銷售等重要問題，受社會、政治、經(jīng)濟(jì)、國防等多因素的制約；而且還直接影響到項目，建設(shè)投資、建設(shè)速度和施工條件，以及未來企業(yè)的經(jīng)營管理及所在地點的城鄉(xiāng)建設(shè)規(guī)劃與發(fā)展。因此，必須從國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的全局出發(fā)，運用系統(tǒng)觀點和方法分析決策。

　?。?）選擇建設(shè)地點的要求：

　　1）節(jié)約土地。

　　2）應(yīng)盡量選在工程地質(zhì)、水文地質(zhì)條件較好的地段。

　　3）廠區(qū)土地面積與外形能滿足廠房與各種構(gòu)筑物的需要，并適合于按科學(xué)的工藝流程布置廠房與構(gòu)筑物。

　　4）廠區(qū)地形力求平坦而略有坡度（一般5％—10％為宜），以減少平整土地的土方工程量，節(jié)約投資，又便于地面排水。

　　5）應(yīng)靠近鐵路、公路、水路，以縮短運輸距離，減少建設(shè)投資。

　　6）應(yīng)便于供電、供熱和其他協(xié)作條件的取得。

　　7）應(yīng)盡量減少對環(huán)境的污染。

　?。?）廠址選擇時的費用分析。在進(jìn)行廠址多方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時，除比較上述廠址條件外，還應(yīng)從以下兩方面進(jìn)行分析：

　　1）項目投資費用。

　　2）項目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營費用比較。

　?。ㄋ模┕こ碳夹g(shù)方案的確定

　　工程技術(shù)方案的確定主要包括生產(chǎn)工藝方案的確定和主要設(shè)備的選擇兩部分內(nèi)容。

　　1.生產(chǎn)工藝方案的確定

　　生產(chǎn)工藝是指生產(chǎn)產(chǎn)品所采用的工藝流程和制作方法。工藝流程是指投人物（原料或半成品）經(jīng)過有次序的生產(chǎn)加工，成為產(chǎn)出物（產(chǎn)品或加工晶）的過程。評價及確定擬采用的工藝是否可行，主要有兩項標(biāo)準(zhǔn)：先進(jìn)適用和經(jīng)濟(jì)合理。

　　（1）先進(jìn)適用。這是評定工藝的最基本的標(biāo)準(zhǔn)。先進(jìn)與適用，是對立的統(tǒng)一。

　?。?）經(jīng)濟(jì)合理。經(jīng)濟(jì)合理是指所用的工藝應(yīng)能以盡可能小的消耗獲得最大的經(jīng)濟(jì)效果，要求綜合考慮所用工藝所能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和國家的經(jīng)濟(jì)承受能力。

　　2.主要設(shè)備的選用

　　在設(shè)備選用中，應(yīng)注意處理好以下問題：

　?。?）要盡量選用國產(chǎn)設(shè)備。

　?。?）要注意進(jìn)口設(shè)備之間以及國內(nèi)外設(shè)備之間的銜接配套問題。

　?。?）要注意進(jìn)口設(shè)備與原有國產(chǎn)設(shè)備、廠房之間的配套問題。

　?。?）要注意進(jìn)口設(shè)備與原材料、備品備件及維修能力之間的配套問題。應(yīng)盡量避免引進(jìn)的設(shè)備所用主要原料需要進(jìn)口。

　　第二節(jié)  建設(shè)項目可行性研究

　　一、可行性研究的概念和作用

　?。ㄒ唬┛尚行匝芯康母拍?/p>

　　建設(shè)項目的可行性研究是在投資決策前，對與擬建項目有關(guān)的社會、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等各方面進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，對各種可能采用的技術(shù)方案和建設(shè)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和比較論證，對項目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測和評價。在此基礎(chǔ)上，對擬建項目的技術(shù)先進(jìn)性和適用性、經(jīng)濟(jì)合理性和有效性，以及建設(shè)必要性和可行性進(jìn)行全面分析、系統(tǒng)論證、多方案比較和綜合評價，由此得出該項目是否應(yīng)該投資和如何投資等結(jié)論性意見，為項目投資決策提供可靠的科學(xué)依據(jù)。

　?。ǘ┛尚行匝芯康淖饔?/p>

　　（1）作為建設(shè)項目投資決策的依據(jù)

　?。?）作為編制設(shè)計文件的依據(jù)

　?。?）作為向銀行貸款的依據(jù)

　?。?）作為建設(shè)單位與各協(xié)作單位簽訂合同和有關(guān)協(xié)議的依據(jù)

　　（5）作為環(huán)保部門、地方政府和規(guī)劃部門審批項目的依據(jù)

　　（6）作為施工組織、工程進(jìn)度安排及竣工驗收的依據(jù)

　　（7）作為項目后評估的依據(jù)

　　二、可行性研究的階段與內(nèi)容

　　（一）可行性研究的工作階段

　　工程項目建設(shè)的全過程一般分為三個主要時期：投資前時期、投資時期和生產(chǎn)時期?？尚行匝芯抗ぷ髦饕谕顿Y前時期進(jìn)行。投資前時期的可行性研究工作主要包括四個階段：機會研究階段、初步可行性研究階段、詳細(xì)可行性研究階段、評價和決策階段。

　　1.機會研究階段

　　投資機會研究又稱投資機會論證。這一階段的主要任務(wù)是提出建設(shè)項目投資方向建議，即在一個確定的地區(qū)和部門內(nèi)，根據(jù)自然資源、市場需求、國家產(chǎn)業(yè)政策和國際貿(mào)易情況，通過調(diào)查、預(yù)測和分析研究，選擇建設(shè)項目，尋找投資的有利機會。機會研究要解決兩個方面的問題：一是社會是否需要；二是有沒有可以開展項目的基本條件。

　　機會研究一般從以下幾個方面著手開展工作：

　　（1）以開發(fā)利用本地區(qū)的某一豐富資源為基礎(chǔ)，謀求投資機會；

　?。?）以現(xiàn)有工業(yè)的拓展和產(chǎn)品深加工為基礎(chǔ)，通過增加現(xiàn)有企業(yè)的生產(chǎn)能力與生產(chǎn)工序等途徑創(chuàng)造投資機會；

　?。?）以優(yōu)越的地理位置、便利的交通運輸條件為基礎(chǔ)分析各種投資機會。

　　這個階段所估算的投資額和生產(chǎn)成本的精確程度大約控制在±30％左右，大中型項目的機會研究所需時間大約在1-3個月，所需費用約占投資總額的0.2％-l％。

　　2，初步可行性研究階段

　　在項目建議書被國家計劃部門批準(zhǔn)后，對于投資規(guī)模大、技術(shù)工藝又比較復(fù)雜的大中型骨干項目，需要先進(jìn)行初步可行性研究。初步可行性研究也稱為預(yù)可行性研究，是正式的詳細(xì)可行性研究前的預(yù)備性研究階段。主要目的有：①確定是否進(jìn)行詳細(xì)可行性研究；②確定哪些關(guān)鍵問題需要進(jìn)行輔助性專題研究。

　　初步可行性研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)與詳細(xì)可行性研究基本相同，主要區(qū)別是所獲資料的詳盡程度不同、研究深度不同。對建設(shè)投資和生產(chǎn)成本的估算精度一般要求控制在±20％左右，研究時間大約為4-6個月，所需費用占投資總額的0.25％—1.25％。

　　3.詳細(xì)可行性研究階段

　　詳細(xì)可行性研究又稱技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究，是可行性研究的主要階段，是建設(shè)項目投資決策的基礎(chǔ)。它為項目決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會、商業(yè)方面的評價依據(jù)，為項目的具體實施提供科學(xué)依據(jù)。這一階段的主要目標(biāo)有：

　　（1）提出項目建設(shè)方案。

　　（2）效益分析和最終方案選擇。

　?。?）確定項目投資的最終可行性和選擇依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)。

　　這一階段的內(nèi)容比較詳盡，所花費的時間和精力都比較大。建設(shè)投資和生產(chǎn)成本計算精度控制在±10％以內(nèi)；大型項目研究工作所花費的時間為8-12個月，所需費用約占投資總額的0.2％—1％；中小型項目研究工作所花費的時間為4—6個月，所需費用約占投資總額的1％—3％。

　　4.評價和決策階段

　　評價和決策是由投資決策部門組織和授權(quán)有關(guān)咨詢公司或有關(guān)專家，代表項目業(yè)主和出資人對建設(shè)項目可行性研究報告進(jìn)行全面的審核和再評價。其主要任務(wù)是對擬建項目的可行性研究報告提出評價意見，最終決策該項目投資是否可行，確定最佳投資方案。項目評價與決策是在可行性研究報告基礎(chǔ)上進(jìn)行的，其內(nèi)容包括：

　　（1）全面審核可行性研究報告中反映的各項情況是否屬實；

　　（2）分析項目可行性研究報告中各項指標(biāo)計算是否正確，包括各種參數(shù)、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、定額費率的選擇；

　?。?）從企業(yè)、國家和社會等方面綜合分析和判斷工程項目的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益；

　?。?）分析判斷項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，對項目作出最終的投資決策；

　　（5）最后寫出項目評估報告。

　　（二）可行性研究的內(nèi)容

　　一般工業(yè)建設(shè)項目的可行性研究應(yīng)包含以下幾個方面內(nèi)容。

　　（1）總論

　?。?）產(chǎn)品的市場需求和擬建規(guī)模

　　（3）資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況

　?。?）建廠條件和廠址選擇

　　（5）項目設(shè)計方案

　?。?）環(huán)境保護(hù)與勞動安全

　　（7）企業(yè)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)

　　（8）項目施工計劃和進(jìn)度要求

　?。?）投資估算和資金籌措

　　（10）項目的經(jīng)濟(jì)評價

　?。?1）綜合評價與結(jié)論、建議

　　可以看出，建設(shè)項目可行性研究報告的內(nèi)容可概括為三大部分。首先是市場研究，包括產(chǎn)品的市場調(diào)查和預(yù)測研究，這是項目可行性研究的前提和基礎(chǔ)，其主要任務(wù)是要解決項目的“必要性”問題；第二是技術(shù)研究，即技術(shù)方案和建設(shè)條件研究，這是項目可行性研究的技術(shù)基礎(chǔ)，它要解決項目在技術(shù)上的“可行性”問題；第三是效益研究，即經(jīng)濟(jì)效益的分析和評價，這是項目可行性研究的核心部分，主要解決項目在經(jīng)濟(jì)上的“合理性”問題。市場研究、技術(shù)研究和效益研究共同構(gòu)成項目可行性研究的三大支柱。

　　三、可行性研究報告的編制

　?。ㄒ唬┚幹瞥绦?/p>

　　根據(jù)我國現(xiàn)行的工程項目建設(shè)程序和國家頒布的《關(guān)于建設(shè)項目進(jìn)行可行性研究試行管理辦法》，可行性研究的工作程序如下：

　　1.建設(shè)單位提出項目建議書和初步可行性研究報告

　　2.項目業(yè)主、承辦單位委托有資格的單位進(jìn)行可行性研究

　　3.設(shè)計或咨詢單位進(jìn)行可行性研究工作，編制完整的可行性研究報告

　　設(shè)計單位與委托單位簽訂合同后，即可開展可行性研究工作。一般按以下五個步驟開展工作：

　?。?）了解有關(guān)部門與委托單位對建設(shè)項目的意圖，并組建工作小組，制定工作計劃。

　?。?）調(diào)查研究與收集資料。

　　（3）方案設(shè)計和優(yōu)選。

　　（4）經(jīng)濟(jì)分析和評價。

　　（5）編寫可行性研究報告。

　?。ǘ┚幹埔罁?jù)

　?。?）項目建議書（初步可行性研究報告）及其批復(fù)文件。

　?。?）國家和地方的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃，行業(yè)部門發(fā)展規(guī)劃。

　　（3）國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策。

　?。?）對于大中型骨干項目，必須具有國家批準(zhǔn)的資源報告、國土開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、江河流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件。

　　（5）有關(guān)機構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)方面的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范和定額。

　　（6）合資、合作項目各方簽訂的協(xié)議書或意向書。

　?。?）委托單位的委托合同。

　?。?）經(jīng)國家統(tǒng)一頒布的有關(guān)項目評價的基本參數(shù)和指標(biāo)。

　?。?）有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

　?。ㄈ┚幹埔?/p>

　　1.編制單位必須具備承擔(dān)可行性研究的條件

　　2.確保可行性研究報告的真實性和科學(xué)性

　　3，可行性研究的深度要規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化

　　4.可行性研究報告必須經(jīng)簽證和審批

　　四、可行性研究報告的審批

　　我國建設(shè)項目的可行性研究，按照國家計委的有關(guān)規(guī)定：大中型建設(shè)項目的可行性研究報告，由各主管部門及各省、市、自治區(qū)或全國性專業(yè)公司負(fù)責(zé)預(yù)審，報國家計委審批，或由國家計委委托有關(guān)單位審批；重大項目和特殊項目的可行性研究報告，由國家計委會同有關(guān)部門預(yù)審，報國務(wù)院審批；小型項目的可行性研究報告，按照隸屬關(guān)系由各主管部門及各省、市、自治區(qū)或全國性專業(yè)公司審批。

　　第三節(jié)  建設(shè)項目投資估算

　　一、項目投資估算的作用

　　投資估算在項目開發(fā)建設(shè)過程中的作用有以下幾點：

　?。?）項目建議書階段的投資估算，是項目主管部門審批項目建議書的依據(jù)之一，并對項目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用。

　?。?）項目可行性研究階段的投資估算，是項目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計算項目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件。

　?。?）項目投資估算對工程設(shè)計概算起控制作用，設(shè)計概算不得突破批準(zhǔn)的投資估算額，并應(yīng)控制在投資估算額以內(nèi)。

　?。?）項目投資估算可作為項目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計劃的依據(jù)，建設(shè)單位可根據(jù)批準(zhǔn)的項目投資估算額，進(jìn)行資金籌措和向銀行申請貸款。

　?。?）項目投資估算是核算建設(shè)項目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計劃的重要依據(jù)。

　　二、投資估算的階段劃分與精度要求

　　（一）國外項目投資估算的階段劃分與精度要求

　　在國外，英、美等國把建設(shè)項目的投資估算分為以下五個階段：

　　第一階段：是項目的投資設(shè)想時期。對投資估算精度的要求允許差大于±30％。

　　第二階段：是項目的投資機會研究時期。其對投資估算精度的要求為誤差控制在±30％以內(nèi)。

　　第三階段：是項目的初步可行性研究時期。其對投資估算精度的要求為誤差控制在±20％以內(nèi)。

　　第四階段：是項目的詳細(xì)可行性研究時期。其對投資估算精度的要求為誤差控制在土10％以內(nèi)。

　　第五階段：是項目的工程設(shè)計階段。其對投資估算精度的要求為誤差控制在±5％以內(nèi)。

　?。ǘ┪覈椖客顿Y估算的階段劃分與精度要求

　　我國建設(shè)項目的投資估算分為以下幾個階段：

　　1.項目規(guī)劃階段的投資估算

　　建設(shè)項目規(guī)劃階段是指有關(guān)部門根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，編制一個建設(shè)項目的建設(shè)規(guī)劃。其對投資估算精度的要求為允許誤差大于±30％。

　　2.項目建議書階段的投資估算

　　在項目建議書階段，是按項目建議書中的產(chǎn)品方案、項目建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品主要生產(chǎn)工藝、企業(yè)車間組成、初選建廠地點等，估算建設(shè)項目所需要的投資額。其對投資估算精度的要求為誤差控制在土30％以內(nèi)。

　　3.初步可行性研究階段的投資估算

　　初步可行性研究階段，是在掌握了更詳細(xì)、更深入的資料條件下，估算建設(shè)項目所需的投資額。其對投資估算精度的要求為誤差控制在±20％以內(nèi)。

　　4.詳細(xì)可行性研究階段的投資估算

　　詳細(xì)可行性研究階段的投資估算至關(guān)重要，因為這個階段的投資估算經(jīng)審查批準(zhǔn)之后，便是工程設(shè)計任務(wù)書中規(guī)定的項目投資限額，并可據(jù)此列入項目年度基本建設(shè)計劃。

　　三、投資估算的內(nèi)容

　　根據(jù)國家規(guī)定，從滿足建設(shè)項目投資設(shè)計和投資規(guī)模的角度，建設(shè)項目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動資金估算兩部分。

　　固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費用的性質(zhì)劃分，包括建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費、工程建設(shè)其他費用（此時不含流動資金）、基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)?；绢A(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產(chǎn)。

　　固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動態(tài)部分。漲價預(yù)備費、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。

　　流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，用于購買原材料、燃料、支付工資及其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長期占用的流動資產(chǎn)投資，流動資金：流動資產(chǎn)—流動負(fù)債。其中，流動資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨；流動負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此，流動資金的概念，實際上就是財務(wù)中的營運資金。

　　四、投資估算依據(jù)、要求與步驟

　?。ㄒ唬┩顿Y估算依據(jù)

　?。?）專門機構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價費用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計算方法，以及其他有關(guān)計算工程造價的文件；

　?。?）專門機構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費用計算辦法和費用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價指數(shù)；

　?。?）擬建項目各單項工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量。

　?。ǘ┩顿Y估算要求

　　（1）工程內(nèi)容和費用構(gòu)成齊全，計算合理，不重復(fù)計算，不提高或者降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項、不少算；

　?。?）選用指標(biāo)與具體工程之間存在標(biāo)準(zhǔn)或者條件差異時，應(yīng)進(jìn)行必要的換算或調(diào)整；

　　（3）投資估算精度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計概算要求。

　　（三）估算步驟

　?。?）分別估算各單項工程所需的建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費；

　?。?）在匯總各單項工程費用的基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費用和基本預(yù)備費；

　?。?）估算漲價預(yù)備費和建設(shè)期利息；

　?。?）估算流動資金

　　五、固定資產(chǎn)投資估算方法

　?。ㄒ唬╈o態(tài)投資部分的估算方法

　　1.單位生產(chǎn)能力估算法

　　計算公式為：

　　C2=（C1/Q1）*Q2*f

　　C1—已建類似項目的投資額；

　　C2—擬建項目投資額；

　　Q1—已建類似項目的生產(chǎn)能力；

　　Q2—擬建項目的生產(chǎn)能力；

　　F—不同時期、不同地點的定額、單價、費用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。

　　單位生產(chǎn)能力估算法估算誤差較大，可達(dá)±30％。此法只能是粗略地快速估算，由于誤差大，應(yīng)用該估算法時需要小心，應(yīng)注意以下幾點：

　?。?）地方性。建設(shè)地點不同，地方性差異主要表現(xiàn)為：兩地經(jīng)濟(jì)情況不同；土壤、地質(zhì)、水文情況不同；氣候、自然條件的差異；材料、設(shè)備的來源、運輸狀況不同等。

　　（2）配套性。一個工程項目或裝置，均有許多配套裝置和設(shè)施，也可能產(chǎn)生差異，如：公用工程、輔助工程、廠外工程和生活福利工程等，這些工程隨地方差異和工程規(guī)模的變化均各不相同，它們并不與主體工程的變化成線性關(guān)系。

　　（3）時間性。工程建設(shè)項目的興建，不一定是在同一時間建設(shè)，時間差異或多或少存在，在這段時間內(nèi)可能在技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、價格等方面發(fā)生變化。

　　2.生產(chǎn)能力指數(shù)法

　　生產(chǎn)能力指數(shù)法又稱指數(shù)估算法，它是根據(jù)已建成的類似項目生產(chǎn)能力和投資額來粗略估算擬建項目投資額的方法。其計算公式為：C2=C1（Q2/Q1）X*f

　　式中  X-生產(chǎn)能力指數(shù)。

　　其他符號含義同前。

　　上式表明，造價與規(guī)模（或容量）呈非線性關(guān)系，且單位造價隨工程規(guī)模（或容量）的增大而減小。在正常情況下，0≤x≤1.不同生產(chǎn)率水平的國家和不同性質(zhì)的項目中，x的取值是不相同的。比如化工項目美國取x=0.6，英國取x=0.66，日本取x=0.7.

　　若已建類似項目的生產(chǎn)規(guī)模與擬建項目生產(chǎn)規(guī)模相差不大，Q1與Q2的比值在0.5-2之間，則指數(shù)x的取值近似為1.

　　若已建類似項目的生產(chǎn)規(guī)模與擬建項目生產(chǎn)規(guī)模相差不大于50倍，且擬建項目生產(chǎn)規(guī)模的擴大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來達(dá)到時，則x的取值約在0.6-0.7之間；若是靠增加相同規(guī)格設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時，x的取值約在0.8—0.9之間。

　　指數(shù)法主要應(yīng)用于擬建裝置或項目與用來參考的已知裝置或項目的規(guī)模不同的場合。

　　生產(chǎn)能力指數(shù)法與單位生產(chǎn)能力估算法相比精確度略高，其誤差可控制在±20％以內(nèi)，盡管估價誤差仍較大，但有它獨特的好處：即這種估價方法不需要詳細(xì)的工程設(shè)計資料，只知道工藝流程及規(guī)模就可以；其次對于總承包工程而言，可作為估價的旁證，在總承包工程報價時，承包商大都采用這種方法估價。

　　3.系數(shù)估算法

　　系數(shù)估算法也稱為因子估算法，它是以擬建項目的主體工程費或主要設(shè)備費為基數(shù)，以其他工程費占主體工程費的百分比為系數(shù)估算項目總投資的方法。這種方法簡單易行，但是精度較低，一般用于項目建議書階段。系數(shù)估算法的種類很多，下面介紹幾種主要類型。

　　（1）設(shè)備系數(shù)法。以擬建項目的設(shè)備費為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費和其他工程費等占設(shè)備價值的百分比，求出擬建項目建筑安裝工程費和其他工程費，進(jìn)而求出建設(shè)項目總投資。其計算公式如下：

　　C=E（1+flpl+f2p2+f3p3+.。。。。。）  +I

　　式中C-擬建項目投資額；

　　E-擬建項目設(shè)備費；

　　p1、p2、p3.。。。。。-已建項目中建筑安裝費及其他工程費等占設(shè)備費的比重；

　　f1、f2、f3.。。。。。-由于時間因素引起的定額、價格、費用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；

　　I-擬建項目的其他費用。

　?。?）主體專業(yè)系數(shù)法。以擬建項目中投資比重較大，并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)已建同類項目的有關(guān)統(tǒng)計資料，計算出擬建項目各專業(yè)工程（總圖、土建、采暖、給排水、管道、電氣、自控等）占工藝設(shè)備投資的百分比，據(jù)以求出擬建項目各專業(yè)投資，然后加總即為項目總投資。其計算公式為：

　　C=E（1+f1p`1+f2p`2+f3p`3+.。。。。。）  +I

　　式中  p`1、p`2、p`3.。。。。。-已建項目中各專業(yè)工程費用占設(shè)備費的比重；

　　其他符號同前。

　?。?）朗格系數(shù)法。這種方法是以設(shè)備費為基數(shù)，乘以適當(dāng)系數(shù)來推算項目的建設(shè)費用。其計算公式為：

　　C=E（1+∑Ki）  .Kc

　　式中  C-總建設(shè)費用；

　　E-主要設(shè)備費；

　　Ki-管線、儀表、建筑物等項費用的估算系數(shù)；

　　KC-管理費、合同費、應(yīng)急費等項費用的總估算系數(shù)。

　　總建設(shè)費用與設(shè)備費用之比為朗格系數(shù)KL.即：

　　KL=（1+∑Ki）。Kc

　　運用朗格系數(shù)法估算投資的步驟如下：

　　1）計算設(shè)備到達(dá)現(xiàn)場的費用，包括設(shè)備出廠價、陸路運費、海上運輸費、裝卸費、關(guān)稅、保險、采購等。

　　2）根據(jù)計算出的設(shè)備費乘以1.43，即得到包括設(shè)備基礎(chǔ)、絕熱工程、油漆工程和設(shè)備安裝工程的總費用（a）。

　　3）以上述計算的結(jié)果（a）再分別乘以1.1、1.25、1.6（視不同流程），即可得到包括配管工程在內(nèi)的費用（b）。

　　4）以上述計算的結(jié)果（b）再乘以1.5，即得到此裝置（或項目）的直接費（c），此時，裝置的建筑工程、電氣及儀表工程等均含在直接費用中。

　　5）最后以上述計算結(jié)果（c）再分別乘以1.31、1，35、1.38（視不同流程），即得到工廠的總費用C.

　　如果某固體流程工廠建設(shè)的設(shè)備費用為E1；某固流流程工廠建設(shè)的設(shè)備費用為E2；某流體流程工廠建設(shè)的設(shè)備費用為E3，則根據(jù)上述計算程序可分別寫成：

　　C1=E1 X1.43 x1.1 x1.5 x1.31=E1 x3.1

　　C2=E2 X1.43 x1.25 x1.5 x1.35=E2 x3.63

　　C3=E3 X1.43 x1.6 x1.5 x1.38=E3 x4.74

　　應(yīng)用朗格系數(shù)法進(jìn)行工程項目或裝置估價的精度仍不是很高，其原因如下：

　　（1）裝置規(guī)模大小發(fā)生變化的影響；

　　（2）不同地區(qū)自然地理條件的影響；

　　（3）不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)地理條件的影響；

　　（4）不同地區(qū)氣候條件的影響；

　　（5）主要設(shè)備材質(zhì)發(fā)生變化時，設(shè)備費用變化較大而安裝費變化不大所產(chǎn)生的影響。

　　盡管如此，由于朗格系數(shù)法是以設(shè)備費為計算基礎(chǔ)，而設(shè)備費用在一項工程中所占的比重對于石油、石化、化工工程而言占45％-55％，幾乎占一半左右，同時一項工程中每臺設(shè)備所含有的管道、電氣、自控儀表、絕熱、油漆、建筑等，都有一定的規(guī)律。所以，只要對各種不同類型工程的朗格系數(shù)掌握得準(zhǔn)確，估算精度仍可較高。朗格系數(shù)法估算誤差在10％o／15％。

　　4.比例估算法

　　根據(jù)統(tǒng)計資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占全廠建設(shè)投資的比例，然后再估算出擬建項目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項目的建設(shè)投資。其表達(dá)式為：

　　I=1/K*∑Qipi    （i=1—n）

　　式中  I-擬建項目的建設(shè)投資；

　　K-主要設(shè)備投資占擬建項目投資的比例；

　　n-設(shè)備種類數(shù)；

　　Qi-第i種設(shè)備的數(shù)量；

　　pi-第i種設(shè)備的單價（到廠價格）。

　　5.指標(biāo)估算法

　　這種方法是把建設(shè)項目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備購置費及其他基本建設(shè)費等費用項目或單位工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項費用項目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項工程的投資。另外，再估算工程建設(shè)其他費用及預(yù)備費，即求得建設(shè)項目總投資。

　　估算指標(biāo)是一種比概算指標(biāo)更為擴大的單位工程指標(biāo)或單項工程指標(biāo)。

　　使用估算指標(biāo)法應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)、年代進(jìn)行調(diào)整。因為地區(qū)、年代不同，設(shè)備與材料的價格均有差異，調(diào)整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”為計算依據(jù)；也可以按不同的工程項目的“萬元工料消耗定額”而定不同的系數(shù)。如果有關(guān)部門已頒布了有關(guān)定額或材料價差系數(shù) （物價指數(shù)），也可以據(jù)其調(diào)整。

　　使用估算指標(biāo)法進(jìn)行投資估算決不能生搬硬套，必須對工藝流程、定額、價格及費用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，經(jīng)過實事求是的調(diào)整與換算后，才能提高其精確度。

　?。ǘ┙ㄔO(shè)投資動態(tài)部分估算方法

　　建設(shè)投資動態(tài)部分主要包括價格變動可能增加的投資額、建設(shè)期利息兩部分內(nèi)容，如果是涉外項目，還應(yīng)該計算匯率的影響。動態(tài)部分的估算應(yīng)以基準(zhǔn)年靜態(tài)投資的資金使用計劃為基礎(chǔ)來計算，而不是以編制的年靜態(tài)投資為基礎(chǔ)計算。

　　1.漲價預(yù)備費的估算

　　漲價預(yù)備費的估算可按國家或部門（行業(yè)）的具體規(guī)定執(zhí)行，一般按下式計算：

　　pF=∑It[（1+f）t –1]         （t=1—n）

　　漲價預(yù)備費；

　　It—第t年投資計劃額；

　　F—年均投資價格上漲率；

　　N—建設(shè)期年份數(shù)。

　　上式中的年度投資用計劃額K，可由建設(shè)項目資金使用計劃表中得出，年價格變動率可根據(jù)工程造價指數(shù)信息的累積分析得出。

　　2.匯率變化對涉外建設(shè)項目動態(tài)投資的影響及計算方法

　　（1）外幣對人民幣升值。項目從國外市場購買設(shè)備材料所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額增加；從國外借款，本息所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額增加。

　　（2）外幣對人民幣貶值。項目從國外市場購買設(shè)備材料所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額減少；從國外借款，本息所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額減少。

　　估計匯率變化對建設(shè)項目投資的影響，是通過預(yù)測匯率在項目建設(shè)期內(nèi)的變動程度，以估算年份的投資額為基數(shù)，計算求得。

　　3.建設(shè)期利息的估算

　　建設(shè)期利息是指項目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計人固定資產(chǎn)投資的利息。計算建設(shè)期利息時，為了簡化計算，通常假定當(dāng)年借款按半年計息，以上年度借款按全年計息，計算公式為：

　　各年應(yīng)計利息=（年初借款本息累計+本年借款額／2）X年利率

　　年初借款本息累計=上一年年初借款本息累計+上年借款+上年應(yīng)計利息

　　本年借款=本年度固定資產(chǎn)投資—本年自有資金投入

　　對于有多種借款資金來源，每筆借款的年利率各不相同的項目，既可分別計算每筆借款的利息，也可先計算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以此利率計算全部借款的利息。

　　六、流動資金估算方法

　　流動資金估算一般采用分項詳細(xì)估算法。個別情況或者小型項目可采用擴大指標(biāo)法。

　?。ㄒ唬┓猪椩敿?xì)估算法

　　流動資金的顯著特點是在生產(chǎn)過程中不斷周轉(zhuǎn)，其周轉(zhuǎn)額的大小與生產(chǎn)規(guī)模及周轉(zhuǎn)速度直接相關(guān)。分項詳細(xì)估算法是根據(jù)周轉(zhuǎn)額與周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對構(gòu)成流動資金的各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分別進(jìn)行估算。在可行性研究中，為簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款四項內(nèi)容進(jìn)行估算，計算公式為：

　　流動資金=流動資產(chǎn)+流動負(fù)債

　　流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金

　　流動負(fù)債=應(yīng)付賬款

　　流動資金本年增加額=本年流動資金—上年流動資金

　　估算的具體步驟，首先計算各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。

　　1.周轉(zhuǎn)次數(shù)計算

　　周轉(zhuǎn)次數(shù)是指流動資金的各個構(gòu)成項目在一年內(nèi)完成多少個生產(chǎn)過程。

　　周轉(zhuǎn)次數(shù)=360d÷最低周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點確定。又因為：

　　周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額／各項流動資金平均占用額

　　如果周轉(zhuǎn)次數(shù)已知，則：

　　各項流動資金平均占用額=周轉(zhuǎn)額／周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　2.應(yīng)收賬款估算

　　應(yīng)收賬款是指企業(yè)對外賒銷商品、勞務(wù)而占用的資金。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)額應(yīng)為全年賒銷銷售收入。在可行性研究時，用銷售收入代替賒銷收入。計算公式為：

　　應(yīng)收賬款=年銷售收入／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　3，存貨估算

　　存貨是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)耗用而儲備的各種物資，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗晶、維修備件、包裝物、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。為簡化計算，僅考慮外購原材料、外購燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，并分項進(jìn)行計算。計算公式為：

　　存貨=外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品

　　外購原材料占用資金=年外購原材料總成本／原材料周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　外購燃料=年外購燃料／按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　在產(chǎn)品=（年外購材料、燃料+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費）/在成品周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本／產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　4.現(xiàn)金需要量估算

　　項目流動資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款。計算公式為：

　　現(xiàn)金需要量=（年工資及福利費+年其他費用）／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　年其他費用=制造費用+管理費用+銷售費用—（以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、維簡費、攤銷費、修理費）

　　5.流動負(fù)債估算

　　流動負(fù)債是指在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)。在可行性研究中，流動負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款一項。計算公式為：

　　應(yīng)付賬款=（年外購原材料+年外購燃料）／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　根據(jù)流動資金各項估算結(jié)果，編制流動資金估算表。

　?。ǘU大指標(biāo)估算法

　　擴大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實際資料，求得各種流動資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗確定比率。公式為：

　　年流動資金額=年費用基數(shù)X各類流動資金率

　　年流動資金額=年產(chǎn)量X單位產(chǎn)品產(chǎn)量占用流動資金額

　?。ㄈ┕浪懔鲃淤Y金應(yīng)注意的問題

　　（1）在采用分項詳細(xì)估算法時，應(yīng)根據(jù)項目實際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險系數(shù)。

　　（2）在不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動資金，應(yīng)按不同生產(chǎn)負(fù)荷所需的各項費用金額，分別按照上述的計算公式進(jìn)行估算，而不能直接按照100％生產(chǎn)負(fù)荷下的流動資金乘以生產(chǎn)負(fù)荷百分比求得。

　?。?）流動資金屬于長期性（永久性）流動資產(chǎn)，流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金（一般要求占30％）的方式解決。

　　內(nèi)容提要

　　本講主要內(nèi)容：第四節(jié)財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測量；第五建設(shè)項目財務(wù)評價。

　　重點難點

　　1、 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測量的內(nèi)容、財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測量表及其相互聯(lián)系、生產(chǎn)成本費用估算；

　　2、銷售收入、銷售稅金及附加的估算；

　　3、 固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算；

　　4、財務(wù)評價的一般概念、基礎(chǔ)財務(wù)報表的編制、財務(wù)評價指標(biāo)體系與方法。

　　新大綱要求

　?。ㄒ唬┦煜じ黝愗攧?wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算及建設(shè)項目財務(wù)評價基本報表的編制；

　　（二）掌握建設(shè)項目財務(wù)評價指標(biāo)內(nèi)容及方法；

　　（三）了解建設(shè)項目風(fēng)險評價方法。

　　舊大綱要求

　　（一）熟悉財務(wù)評價基本報表的項目組成，各類數(shù)據(jù)的分析與評價；

　?。ǘ┱莆战ㄔO(shè)項目財務(wù)評價指標(biāo)的含義、體系、評價方法及準(zhǔn)則。

　　內(nèi)容講解

　　第四節(jié)  財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算

　　財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算是在經(jīng)過項目建設(shè)必要性審查、生產(chǎn)建設(shè)條件評估和技術(shù)可行性評估之后，并在市場需求調(diào)查、銷售規(guī)劃、技術(shù)方案和規(guī)模經(jīng)濟(jì)分析論證的基礎(chǔ)上，從項目評價的要求出發(fā)，按照現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定，對項目有關(guān)的成本和收益等財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、測算，并編制財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算表等一系列工作。

　　一、財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算的內(nèi)容

　　財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算應(yīng)包括項目計算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)活動情況及全部財務(wù)收支結(jié)果。具體應(yīng)包括五個方面的內(nèi)容：

　　1.項目總投資及其資金來源和籌措

　　項目總投資是指一次性投入項目的固定資產(chǎn)投資（含建設(shè)期利息）和流動資金的總和。投資的測算包括項目總投資和項目建設(shè)期間各年度投資支出的測算，并在此基礎(chǔ)上制定資金籌措和使用計劃，指明資金來源和運用方式、進(jìn)行籌資方案分析論證。

　　2.生產(chǎn)成本費用

　　生產(chǎn)成本費用是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種耗費及其補償價值?？刹捎弥圃斐杀痉ɑ蛞胤诸惙ㄟM(jìn)行測算。經(jīng)營成本是由總成本費用中扣除折舊費、攤銷費、維簡費和利息支出而得。

　　3.銷售收入與稅金

　　銷售收入與稅金是指在項目生產(chǎn)期的一定時間內(nèi)，對產(chǎn)品各年的銷售收人和稅金進(jìn)行測算。銷售收入和稅金是測算銷售利潤的重要依據(jù)。

　　4.銷售利潤的形成與分配

　　銷售利潤是指項目的銷售收入扣除銷售稅金及附加和總生產(chǎn)成本費用后的盈余，它綜合反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果，是貸款還本付息的重要來源。

　　5.貸款還本付息測算

　　貸款還本付息是指項目投產(chǎn)后，按國家規(guī)定的資金來源和貸款機構(gòu)的要求償還固定資產(chǎn)投資借款本金，而利息支出列人當(dāng)年的生產(chǎn)總成本費用。

　　二、財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算表及其相互聯(lián)系

　　根據(jù)財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的五個方面內(nèi)容，可以編制出財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算表。為滿足項目財務(wù)效益評價的要求，必須具備下列測算報表：

　　（1）投資使用計劃與資金籌措表；

　　（2）固定資產(chǎn)投資估算表；

　　（3）流動資金估算表；

　　（4）總成本費用估算表；

　　（5）外購材料、燃料動力估算表；

　?。?）固定資產(chǎn)折舊費估算表；

　?。?）無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費估算表；

　?。?）銷售收入和稅金及附加估算表；

　?。?）損益表（即銷售利潤估算表）；

　?。?0）固定資產(chǎn)投資借款還本付息表。

　　上述估算表可歸納為三大類：

　　第一類，預(yù)測項目建設(shè)期間的資金流動狀況的報表：如投資使用計劃與資金籌措表和固定資產(chǎn)投資估算表。

　　第二類，預(yù)測項目投產(chǎn)后的資金流動狀況的報表：如流動資金估算表、總成本費用估算表、銷售收入和稅金及附加估算表、損益表等。為編制生產(chǎn)總成本費用估算表，還附設(shè)了材料、能源成本預(yù)測、固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費三張估算表。

　　第三類，預(yù)測項目投產(chǎn)后用規(guī)定的資金來源歸還固定資產(chǎn)借款本息的情況，即為借款還本付息表，它反映項目建設(shè)期和生產(chǎn)期內(nèi)資金流動情況和項目投資償還能力與速度。

　　財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的五個方面內(nèi)容是聯(lián)貫的，其中心是將投資成本（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）、產(chǎn)品成本與銷售收入的預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，求得項目的銷售利潤，又在此基礎(chǔ)上測算貸款的還本付息情況。因此，編制上述三類估算表應(yīng)按一定程序使其相互銜接起來。第一類估算表是根據(jù)項目可行性研究報告以及調(diào)查收集到的補充資料，經(jīng)過項目概況的審查、市場和規(guī)模分析及技術(shù)可行性研究，加以判別調(diào)查后計算編制的，并在編制投資使用計劃與資金籌措表之前，首先預(yù)測固定資產(chǎn)投資和流動資金；第二類的生產(chǎn)總成本費用估算表所需的三張附表，只要能滿足財務(wù)和國民經(jīng)濟(jì)評價對基本數(shù)據(jù)的需要即可，有的附表也可合并列入生產(chǎn)總成本費用估算表之中，或作簡單文字說明，而后根據(jù)生產(chǎn)成本費用表和銷售收入與稅金估算表的數(shù)據(jù)，綜合測算出項目銷售利潤，列入損益表；第三類估算表是把前兩類表中的主要數(shù)據(jù)經(jīng)過綜合計算，按照國家現(xiàn)行規(guī)定，綜合編制成項目固定資產(chǎn)投資貸款還本付息表。

　　三、生產(chǎn)成本費用估算

　?。ㄒ唬┥a(chǎn)成本費用的構(gòu)成  見書p175—176

　?。ǘ┥a(chǎn)成本費用估算

　　1.以制造成本法估算項目總成本費用

　　（1）直接材料費=直接材料（燃料、動力）定額消耗量X計劃單價

　　（2）直接工資及福利費=∑[產(chǎn)品年產(chǎn)量X計件工資率X（1+14％）]

　?。?）制造費用：

　　折舊費=固定資產(chǎn)原值X年綜合折舊率

　　維簡費=產(chǎn)品產(chǎn)量X定額費用

　　工資及福利費=車間管理人員工資X（1+14％）

　　其他制造費用=上述各項費用之和乘以一定百分比

　　以上四項費用合計為產(chǎn)品制造費用。

　?。?）產(chǎn)品制造成本=直接材料+直接工資與福利費+制造費用

　?。?）管理費用=產(chǎn)品制造成本X規(guī)定百分比（如3％）

　?。?）財務(wù)費用=借款利息凈支出+匯兌凈損失+銀行手續(xù)費

　　其中：借款利息凈支出=利息支出—利息收入

　　匯兌凈損失=匯兌損失—匯兌收益

　　（7）銷售費用=銷售收入X綜合費率（如1％-2％）

　?。?）期間費用=管理費用+財務(wù)費用+銷售費用

　　（9）總成本費用=產(chǎn)品制造成本+期間費用

　　其中：可變成本=直接材料費+直接工資及福利費

　　固定成本=制造費用+期間費用

　?。?0）經(jīng)營成本=總成本費用—折舊費—維簡費—攤銷費—利息支出

　　按照制造成本法估算的總成本費用編制“總成本費用估算表”。見書p177

　　2.以費用要素法估算總成本費用

　?。?）外購原材料、燃料動力。

　　（2）工資及福利費。職工福利費一般按照工資總額的14％提取。

　?。?）固定資產(chǎn)折舊費。

　?。?）修理費。修理費可按下列公式之一估算：

　　修理費=固定資產(chǎn)原值X計提比率（％）

　　修理費=固定資產(chǎn)折舊額X計提比率（％）

　?。?）攤銷費。

　　（6）維簡費。計算公式為：

　　礦山維簡費（或油田維護(hù)費）=出礦量X計提標(biāo)準(zhǔn)（元／噸）

　　（7）利息支出。

　?。?）其他費用。一般按上述費用之和或工資總額的一定比例。

　?。?）副產(chǎn)品回收。

　　副產(chǎn)品回收=副產(chǎn)品產(chǎn)量X出廠單價

　?。?0）總成本費用。

　　總成本費用=（1）+（2）+（3）+（4）+（5）+（6）+（7）+（8）—（9）

　　投產(chǎn)期各年總成本=可變成本X生產(chǎn)負(fù)荷+固定成本

　　總成本費用的估算結(jié)果列入“總成本費用估算表” 見書p178

　　3.單位產(chǎn)品成本的估算

　?。?）如果項目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品?？砂粗圃斐杀痉ㄖ苯佑嬎愠鲈摦a(chǎn)品的單位成本，或按完全成本法求出總成本，再除以年產(chǎn)量。

　　（2）如果項目生產(chǎn)多種產(chǎn)品，則可采用以下兩種方法：

　　第一種方法：先將總成本采用系數(shù)法在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，確定各種產(chǎn)品的總成本，然后除以各種產(chǎn)品的年產(chǎn)量，便求得各產(chǎn)品的單位成本。

　　第二種方法：運用產(chǎn)品制造成本法按各種產(chǎn)品分別測算各車間單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本，再逐步結(jié)轉(zhuǎn)為各種產(chǎn)品的單位成本。

　　四、銷售收入、銷售稅金及附加的估算

　?。ㄒ唬╀N售收入的估算步驟

　?。?）明確產(chǎn)品銷售市場，根據(jù)項目的市場調(diào)查和預(yù)測分析結(jié)果，分別測算出外銷和內(nèi)銷的銷售量。

　　（2）確定產(chǎn)品的銷售價格。

　　（3）確定銷售收入。

　　銷售收入=銷售量X銷售單價

　　（二）銷售稅金及附加的估算

　　銷售稅金及附加的計征依據(jù)是項目的銷售收人。銷售稅金及附加中不含有增值稅，因為增值稅是價外稅。建設(shè)期的投資中應(yīng)包含有增值稅。

　　對銷售收入和銷售稅金及附加的估算結(jié)果應(yīng)編制“銷售收入和銷售稅金及附加估算表”

　　五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算

　　固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算主要是測算還款期的利息和償還貸款的時間，從而觀察項目的償還能力和收益，為財務(wù)效益評價和項目決策提供依據(jù)。

　?。ㄒ唬┻€本付息的資金來源

　　根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源。

　　1.利潤

　　用于歸還貸款的利潤，一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。如果是股份制企業(yè)需要向股東支付股利，那么應(yīng)從未分配利潤中扣除分配給投資者的利潤，然后用來歸還貸款。

　　2.固定資產(chǎn)折舊

　　鑒于項目投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的問題，作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金性質(zhì)的折舊基金，在被提取以后暫時處于閑置狀態(tài)。

　　3.無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費

　　攤銷費是按現(xiàn)行的財務(wù)制度計入項目的總成本費用，但是項目在提取攤銷費后，這筆資金沒有具體的用途規(guī)定，具有“沉淀”性質(zhì)，因此可以用來歸還貸款。

　　4.其他還款資金

　　這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的銷售稅金來作為償還貸款的資金來源。進(jìn)行預(yù)測時，如果沒有明確的依據(jù)，可以暫不考慮。

　　項目在建設(shè)期借入的全部固定資產(chǎn)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息（即資本化利息）兩部分構(gòu)成固定資產(chǎn)投資貸款總額，在項目投產(chǎn)后可由上述資金采源償還。

　　在生產(chǎn)期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資和流動資金的貸款利息，按現(xiàn)行的財務(wù)制度，均應(yīng)計入項目總生產(chǎn)成本費用中的財務(wù)費用。

　?。ǘ┻€款方式及還款順序

　　項目貸款的還款方式應(yīng)根據(jù)貸款資金的不同來源所要求的還款條件來確定。

　　1.國外（含境外）借款的還款方式

　　按照國際慣例，債權(quán)人一般對貸款本息的償還期限均有明確的規(guī)定。要求借款方在規(guī)定的期限內(nèi)按規(guī)定的數(shù)量還清全部貸款的本金和利息。因此，需要利用資本回收系數(shù)計算出在規(guī)定的期限內(nèi)每年需歸還的本息總額，然后按協(xié)議的要求分別采用等額還本付息，或等額還本、利息照付兩種方法。

　　2.國內(nèi)借款的還款方式

　　目前雖然借貸雙方在有關(guān)的借貸合同中規(guī)定了還款期限，但在實際操作過程中，主要還是根據(jù)項目的還款資金來源情況進(jìn)行測算。一般情況下，先償還當(dāng)年所需的外匯借款本金，然后按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序歸還國內(nèi)借款。

　　固定資產(chǎn)投資貸款還本付息的計算結(jié)果編制“借款還本付息表”

　　第五節(jié)  建設(shè)項目財務(wù)評價

　　一、財務(wù)評價的一般概念

　?。ㄒ唬┴攧?wù)評價的概念及作用

　　1.財務(wù)評價的概念

　　財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。

　　2.財務(wù)評價的作用

　?。?）考察項目的財務(wù)盈利能力。

　?。?）用于制定適宜的資金規(guī)劃。

　?。?）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益與國家利益提供依據(jù)。

　?。ǘ┴攧?wù)評價的程序

　　程序大致包括如下幾個步驟：

　?。?）估算現(xiàn)金流量；

　　（2）編制基本財務(wù)報表；

　　（3）計算與評價財務(wù)評價指標(biāo)；

　　（4）進(jìn)行不確定性分析；

　　（5）風(fēng)險分析；

　　（6）得出評價結(jié)論。

　?。ㄈ┴攧?wù)評價的內(nèi)容與評價指標(biāo)

　?。?）財務(wù)盈利能力評價主要考察投資項目的盈利水平。為此目的，需編制全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表三個基本財務(wù)報表。計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資收益率等指標(biāo)。

　?。?）投資項目的資金構(gòu)成一般可分為借入資金和自有資金。自有資金可長期使用，而借入資金必須按期償還。項目的投資者自然要關(guān)心項目償債能力；借人資金的所有者-債權(quán)人也非常關(guān)心貸出資金能否按期收回本息。項目償債能力分析可在編制貸款償還表的基礎(chǔ)上進(jìn)行。為了表明項目的償債能力，可按盡早還款的方法計算。在計算中，貸款利息一般做如下假設(shè)：長期借款，當(dāng)年貸款按半年計息，當(dāng)年還款按全年計息。

　?。?）外匯平衡分析主要是考察涉及外匯收支的項目在計算期內(nèi)各年的外匯余缺程度，在編制外匯平衡表的基礎(chǔ)上，了解各年外匯余缺狀況，對外匯不能平衡的年份根據(jù)外匯短缺程度，提出切實可行的解決方案。

　?。?）不確定性分析是指在信息不足，無法用概率描述因素變動規(guī)律的情況下，估計可變因素變動對項目可行性的影響程度及項目承受風(fēng)險能力的一種分析方法。不確定性分析包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

　?。?）風(fēng)險分析是指在可變因素的概率分布已知的情況下，分析可變因素在各種可能狀態(tài)下項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的取值，從而了解項目的風(fēng)險狀況。

　　二、基礎(chǔ)財務(wù)報表的編制

　　為了進(jìn)行投資項目的經(jīng)濟(jì)效果分析，需編制的財務(wù)報表主要有：財務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運用表和資產(chǎn)負(fù)債表。對于大量使用外匯的項目，還要編制外匯平衡表。

　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流量表的編制

　　1.現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量表的概念

　　在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中，任何建設(shè)項目的效益和費用都可以抽象為現(xiàn)金流量系統(tǒng)。從項目財務(wù)評價角度看，在某一時點上流出項目的資金稱為現(xiàn)金流出，記為C0；流入項目的資金稱為現(xiàn)金流入，記為CIo現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流入為正現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流出為負(fù)現(xiàn)金流量。同一時點上的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的代數(shù)和（CI—C0）稱為凈現(xiàn)金流量，記為NCF.

　　2.全部投資現(xiàn)金流量表的編制

　　全部投資現(xiàn)金流量表是站在項目全部投資的角度，或者說不分投資資金來源，是在設(shè)定項目全部投資均為自有資金條件下的項目現(xiàn)金流量系統(tǒng)的表格式反映。表中計算期的年序為1，2，……，n，建設(shè)開始年作為計算期的第一年，年序為1.當(dāng)項目建設(shè)期以前所發(fā)生的費用占總費用的比例不大時，為簡化計算，這部分費用可列入年序1.若需單獨列出，可在年序1以前另加一欄“建設(shè)起點”，年序填0，將建設(shè)期以前發(fā)生的現(xiàn)金流出填人該欄。

　?。?）現(xiàn)金流入為產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金三項之和。

　?。?）現(xiàn)金流出包含有固定資產(chǎn)投資、流動資金、經(jīng)營成本及稅金。固定資產(chǎn)投資和流動資金的數(shù)額分別取自固定資產(chǎn)投資估算表及流動資金估算表。

　?。?）項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流人量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量，各年累計凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。

　　（4）所得稅前凈現(xiàn)金流量為上述凈現(xiàn)金流量加所得稅之和，也即在現(xiàn)金流出中不計人所得稅時的凈現(xiàn)金流量。

　　3.自有資金現(xiàn)金流量表的編制

　　自有資金現(xiàn)金流量表是站在項目投資主體角度考察項目的現(xiàn)金流人流出情況，其報表格式見書表p185.從項目投資主體的角度看，建設(shè)項目投資借款是現(xiàn)金流人，但又同時將借款用于項目投資則構(gòu)成同一時點、相同數(shù)額的現(xiàn)金流出，二者相抵，對凈現(xiàn)金流量的計算無影響。因此表中投資只計自有資金。另一方面，現(xiàn)金流入又是因項目全部投資所獲得，故應(yīng)將借款本金的償還及利息支付計人現(xiàn)金流出。

　　（1）現(xiàn)金流人各項的數(shù)據(jù)來源與全部投資現(xiàn)金流量表相同。

　　（2）現(xiàn)金流出項目包括：自有資金、借款本金償還、借款利息支出、經(jīng)營成本及稅金。借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本付息計算表中本年還本額；一部分為流動資金借款本金償還，一般發(fā)生在計算期最后一年。借款利息支付數(shù)額來自總成本費用估算表中的利息支出項。現(xiàn)金流出中其他各項與全部投資現(xiàn)金流量表中相同。

　?。?）項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流人量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。

　?。ǘp益表的編制

　　損益表編制反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況。損益表的編制以利潤總額的計算過程為基礎(chǔ)。利潤總額的計算公式為：

　　利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額

　　其中：  營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤—管理費—財務(wù)費

　　主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入—主營業(yè)務(wù)成本—銷售費用—銷售稅金及附加

　　營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入—營業(yè)外支出

　　在測算項目利潤時，投資凈收益一般屬于項目建成投產(chǎn)后的對外再投資收益，這類活動在項目評價時難以估算，因此可以暫不計入。營業(yè)外收支凈額，除非已有明確的來源和開支項目需單獨列出，否則也暫不計人。

　?。?）產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入、銷售稅金及附加、總成本費用的各年度數(shù)據(jù)分別取自相應(yīng)的輔助報表。

　?。?）利潤總額等于產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入減銷售稅金及附加減總成本費用。

　　（3）所得稅=應(yīng)納稅所得額X所得稅稅率。應(yīng)納稅所得額為利潤總額根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整后的數(shù)額。在建設(shè)項目財務(wù)評價中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤彌補上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行的調(diào)整。按現(xiàn)行《工業(yè)企業(yè)財務(wù)制度》規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的年度虧損，可以用下一年度的稅前利潤等彌補，下一年度利潤不足彌補的，可以在5年內(nèi)延續(xù)彌補，5年內(nèi)不足彌補的，用稅后利潤彌補。

　?。?）稅后利潤=利潤總額—所得稅。

　?。?）彌補損失主要是指支付被沒收的財物損失，支付各項稅收的滯納金及罰款，彌補以前年度虧損。

　　（6）稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤及未分配利潤等項進(jìn)行分配。

　　1）表中法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補損失的金額后的10％提取，盈余公積金已達(dá)注冊資金50％時可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的：職工集體福利設(shè)施支出。

　　2）應(yīng)付利潤為向投資者分配的利潤。

　　3）未分配利潤主要指向投資者分配完利潤后剩余的利潤，可用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補以前年度虧損。

　　（三）資金來源與資金運用表的編制

　　資金來源與運用表能全面反映項目資金活動全貌。編制該表時，首先要計算項目計算期內(nèi)—各年的資金來源與資金運用，然后通過資金來源與資金運用的差額反映項目各年的資金盈余或短缺情況?！椖抠Y金來源包括：利潤、折舊、攤銷、長期借款、短期借款、自有資金、其他資金、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金等；項目資金運用包括：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息、流動資金投資、所得稅、應(yīng)付利潤、長期借款還本、短期借款還本等。項目的資金籌措方案和借款及償還計劃應(yīng)能使表中各年度的累計盈余資金額始終大于或等于零，否則，項目將因資金短缺而不能按計劃順利運行。

　　資金來源與運用表反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。

　?。?）利潤總額、折舊費、攤銷費數(shù)據(jù)分別取自損益表、固定資產(chǎn)折舊費估算表、無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表。

　?。?）長期借款、流動資金借款、其他短期借款、自有資金及“其他”項的數(shù)據(jù)均取自投資計劃與資金籌措表。

　　（3）回收固定資產(chǎn)余值及回收流動資金見全部投資現(xiàn)金流量表編制中的有關(guān)說明。

　?。?）固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息及流動資金數(shù)據(jù)取自投資計劃與資金籌措表。

　?。?）所得稅及應(yīng)付利潤數(shù)據(jù)取自損益表。

　?。?）長期借款本金償還額為借款還本付息計算表中本年還本數(shù)；流動資金借款本金一般在項目計算期末一次償還；其他短期借款本金償還額為上年度其他短期借款額。

　?。?）盈余資金等于資金來源減去資金運用。

　?。?）累計盈余資金各年數(shù)額為當(dāng)年及以前各年盈余資金之和。

　?。ㄋ模┵Y產(chǎn)負(fù)債表的編制

　　資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，用以考察項目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，進(jìn)行清償能力分析。資產(chǎn)負(fù)債表的編制依據(jù)是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”。

　?。?）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及遞延資產(chǎn)凈值四項組成。

　　1）流動資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、累計盈余資金之和。前三項數(shù)據(jù)來自流動資金估算表；累計盈余資金數(shù)額則取自資金來源與運用表，但應(yīng)扣除其中包含的回收固定資產(chǎn)余值及自有流動資金。

　　2）在建工程是指投資計劃與資金籌措表中的年固定資產(chǎn)投資額，其中包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。

　　3）固定資產(chǎn)凈值和無形及遞延資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費估算表和無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表取得。

　?。?）負(fù)債包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。流動負(fù)債中的應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)可由流動資金估算表直接取得。流動資金借款和其他短期借款兩項流動負(fù)債及長期借款均指借款余額，需根據(jù)資金來源與運用表中的對應(yīng)項及相應(yīng)的本金償還項進(jìn)行計算。

　　1）長期借款及其他短期借款余額的計算按下式進(jìn)行：

　　第T年借款余額：∑（借款—本金償還）t     （t=1—T）

　　其中，（借款—本金償還） t為資金來源與運用表中第t年借款與同一年度本金償還之差。

　　2）按照流動資金借款本金在項目計算期末用回收流動資金一次償還的一般假設(shè)，流動資金借款余額的計算按下式進(jìn)行：

　　第T年借款余額=∑（借款） t  （t=1—T）

　　其中，（借款）t為資金來源與運用表中第t年流動資金借款額。若為其他情況，可參照長期借款的計算方法計算。

　?。?）所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計盈余公積金及累計未分配利潤。其中，累計未分配利潤可直接得自損益表；累計盈余公積金也可由損益表中盈余公積金項計算各年份的累計值，但應(yīng)根據(jù)有無用盈余公積金彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本金的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本金為項目投資中累計自有資金（扣除資本溢價），當(dāng)存在由資本公積金或盈余公積金轉(zhuǎn)增資本金的情況時應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本公積金為累計資本溢價及贈款，轉(zhuǎn)增資本金時進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，使其滿足等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。

　?。ㄎ澹┴攧?wù)外匯平衡表的編制

　　財務(wù)外匯平衡表主要適用于有外匯收支的項目，用以反映項目計算期內(nèi)各年外匯余缺程度，進(jìn)行外匯平衡分析。

　　財務(wù)外匯平衡表格式見書p191.“外匯余缺”可由表中其他各項數(shù)據(jù)按照外匯來源等于外匯運用的等式直接推算。其他各項數(shù)據(jù)分別來自與收入、投資、資金籌措、成本費用、借款償還等相關(guān)的估算報表或估算資料。

　　三、財務(wù)評價指標(biāo)體系與方法

　　建設(shè)項目財務(wù)評價方法是與財務(wù)評價的目的和內(nèi)容相聯(lián)系的。財務(wù)評價的主要內(nèi)容包括：盈利能力評價和清償能力評價。財務(wù)評價的方法有：以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動態(tài)獲利性評價和靜態(tài)獲利性評價、以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的財務(wù)比率分析和考慮項目風(fēng)險的不確定性分析等。

　　（一）建設(shè)項目財務(wù)評價指標(biāo)體系

　　建設(shè)項目財務(wù)評價指標(biāo)體系根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可作不同的分類形式。

　　1.根據(jù)是否考慮時間價值分類

　　可分為靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)和動態(tài)經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。

　　2.根據(jù)指標(biāo)的性質(zhì)分類

　　可以分為時間性指標(biāo)、價值性指標(biāo)、比率性指標(biāo)。

　?。ǘ┙ㄔO(shè)項目財務(wù)評價方法

　　1.財務(wù)盈利能力評價

　　財務(wù)盈利能力評價主要考察投資項目投資的盈利水平。為此目的，需編制全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表三個基本財務(wù)報表。計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資收益率等指標(biāo)。

　　（1）財務(wù)凈現(xiàn)值（FNpV）。財務(wù)凈現(xiàn)值是指把項目計算期內(nèi)各年的財務(wù)凈現(xiàn)金流量，按照一個給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)期初（項目計算期第一年年初）的現(xiàn)值之和。財務(wù)凈現(xiàn)值是考察項目在其計算期內(nèi)盈利能力的主要動態(tài)評價指標(biāo)。其表達(dá)式為：

　　FNpV=∑（CI-Co）t（1+ic）-t

　　式中  FNpV-財務(wù)凈現(xiàn)值；

　　（CI-Co）t-第t年的凈現(xiàn)金流量；

　　n-項目計算期；

　　ic-標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。

　　如果項目建成投產(chǎn)后，各年凈現(xiàn)金流量相等，均為A，投資現(xiàn)值為Kp，則：

　　FNpV=Ax（p／A，ic，n）-Kp

　　如果項目建成投產(chǎn)后，各年凈現(xiàn)金流量不相等，則財務(wù)凈現(xiàn)值只能按照公式計算。財務(wù)凈現(xiàn)值表示建設(shè)項目的收益水平超過基準(zhǔn)收益的額外收益。該指標(biāo)在用于投資方案的經(jīng)濟(jì)評價時，財務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零，項目可行。

　　（2）財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）。財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年財務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率，也就是使項目的財務(wù)凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為：

　　∑（CI-Co）tX（1+FIRR）-t=0    （t=1—n）

　　式中  FIRR-財務(wù)內(nèi)部收益率；

　　其他符號意義同前。

　　財務(wù)內(nèi)部收益率是反映項目實際收益率的一個動態(tài)指標(biāo)，該指標(biāo)越大越好。一般情況下，財務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時，項目可行。財務(wù)內(nèi)部收益率的計算過程是解一元n次方程的過程，只有常規(guī)現(xiàn)金流量才能保證方程式有唯一解。當(dāng)建設(shè)項目期初一次投資，項目各年凈現(xiàn)金流量相等時，財務(wù)內(nèi)部收益率的計算過程如下：

　　1）計算年金現(xiàn)值系數(shù)（p／A，F(xiàn)IRR，n）=K／R；

　　2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個系數(shù)（p／A，i1，n）和（p／A，i2，n）以及對應(yīng)的i1、i2，滿足（p／A，il，n）  >K／R>（p／A，i2，n）；

　　3）用插值法計算FIRR：

　?。‵IRR-I）/（i1—i2）=[K／R-（p/A，i1，n） ]/[（p／A，i2，n）—（p／A，il，n）]

　　若建設(shè)項目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財務(wù)內(nèi)部收益率的計算過程為：

　　1）首先根據(jù)經(jīng)驗確定一個初始折現(xiàn)率ic.

　　2）根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計算財務(wù)凈現(xiàn)值FNpV（i0）。

　　3）若FNpV（io）=0，則FIRR=io；

　　若FNpV（io）>0，則繼續(xù)增大io；

　　若FNpV（io）<0，則繼續(xù)減小io.

　　4）重復(fù)步驟3），直到找到這樣兩個折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV（i1） >0，F(xiàn)NpV （i2）<0，其中i2-il一般不超過2％-5％。

　　5）利用線性插值公式近似計算財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR.其計算公式為：

　?。‵IRR- i1）/ （i2-i1）=   NpVl/ （NpV1-NpV2）

　　（3）投資回收期。投資回收期按照是否考慮資金時間價值可以分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。

　　1）靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是指以項目每年的凈收益回收項目全部投資所需要的時間，是考察項目財務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。這里所說的全部投資既包括固定資產(chǎn)投資，又包括流動資金投資。項目每年的凈收益是指稅后利潤加折舊。靜態(tài)投資回收期的表達(dá)式如下：

　　∑（CI-Co）t =0         （t=1—pt）

　　式中

　　pt—靜態(tài)投資回收期；

　　CI—現(xiàn)金流人；

　　Co—現(xiàn)金流出；

　　（CI-Co）t-第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　靜態(tài)投資回收期一般以“年”為單位，自項目建設(shè)開始年算起。當(dāng)然也可以計算自項目建成投產(chǎn)年算起的靜態(tài)投資回收期，但對于這種情況，需要加以說明，以防止兩種情況的混淆。如果項目建成投產(chǎn)后，每年的凈收益相等，則投資回收期可用下式計算：

　　pt—K/NB+Tk

　　式中

　　K—全部投資；

　　NB—每年的凈收益；

　　Tk-項目建設(shè)期。

　　如果項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得。其計算公式為：

　　pt=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份-1+（上一年度累計現(xiàn)金流量的絕對值）/（當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　當(dāng)靜態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期時，項目可行。

　　2）動態(tài)投資回收期。動態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時間價值的情況下，以項目每年的凈收益回收項目全部投資所需要的時間。這個指標(biāo)主要是為了克服靜態(tài)投資回收期指標(biāo)沒有考慮資金時間價值的缺點而提出的。動態(tài)投資回收期的表達(dá)式如下：

　　∑（CI-Co）t（1+ic）-t=0    （t=0~ p，t ）

　　式中  p，t—動態(tài)投資回收期。

　　其他符號含義同前。

　　p，t =累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份—1

　　+（上一年度累計現(xiàn)金流量的絕對值）/（當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　動態(tài)投資回收期是在考慮了項目合理收益的基礎(chǔ)上收回投資的時間，只要在項目壽命期結(jié)束之前能夠收回投資，就表示項目已經(jīng)獲得了合理的收益。因此，只要動態(tài)投資回收期不大于項目壽命期，項目就可行。

　?。?）投資收益率。投資收益率又稱投資效果系數(shù)，是指在項目達(dá)到設(shè)計能力后，其每年的凈收益與項目全部投資的比率，是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。其表達(dá)式為：

　　投資收益率=年凈收益/項目全部受益X100％

　　當(dāng)項目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)各年的收益情況變化幅度較大時，可用年平均凈收益替代年凈收益，計算投資收益率。在采用投資收益率對項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價時，投資收益率不小于行業(yè)平均的投資收益率（或投資者要求的最低收益率），項目即可行。投資收益率指標(biāo)由于計算口徑不同，又可分為投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標(biāo)。

　　投資利潤率=利潤總額/投資總額

　　投資利稅率=（利潤總額+銷售稅金及附加）/投資總額

　　資本金利潤率=稅后利潤/資本金

　　2.清償能力評價

　　投資項目的資金構(gòu)成一般可分為借入資金和自有資金。自有資金可長期使用，而借入資金必須按期償還。項目的投資者自然要關(guān)心項目償債能力；借入資金的所有者-債權(quán)人也非常關(guān)心貸出資金能否按期收回本息。因此，償債分析是財務(wù)分析中的一項重要內(nèi)容。

　?。?）貸款償還期分析。項目償債能力分析可在編制貸款償還表的基礎(chǔ)上進(jìn)行。為了表明項目的償債能力，可按盡早還款的方法計算。在計算中，貸款利息一般作如下假設(shè)：長期借款：當(dāng)年貸款按半年計息，當(dāng)年還款按全年計息。假設(shè)在建設(shè)期借入資金，生產(chǎn)期逐期歸還，則：

　　建設(shè)期年利息=（年初借款累計+本年借款／2）X年利率

　　生產(chǎn)期年利息=年初借款累計X年利率

　　流動資金借款及其他短期借款按全年計息。貸款償還期的計算公式與投資回收期公式相似，公式為：

　　貸款償還期=償清債務(wù)年分?jǐn)?shù)-1+（償清債務(wù)當(dāng)年應(yīng)付的本息）/（當(dāng)年可用于償清的資金總額）

　　貸款償還期小于等于借款合同規(guī)定的期限時，項目可行。

　?。?）資產(chǎn)負(fù)債率。

　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額

　　資產(chǎn)負(fù)債率反映項目總體償債能力。這一比率越低，則償債能力越強。但是資產(chǎn)負(fù)債率的高低還反映了項目利用負(fù)債資金的程度，因此該指標(biāo)水平應(yīng)適當(dāng)。

　?。?）流動比率。

　　流動比率=流動資產(chǎn)總額／流動負(fù)債總額

　　該指標(biāo)反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。該比率越高，單位流動負(fù)債將有更多的流動資產(chǎn)作保障，短期償債能力就越強。但是可能會導(dǎo)致流動資產(chǎn)利用效率低下，影響項目效益。因此，流動比率一般為2：1較好。

　?。?）速動比率。

　　速動比率=速動資產(chǎn)總額／流動負(fù)債總額

　　該指標(biāo)反映了企業(yè)在很短時間內(nèi)償還短期債務(wù)的能力。速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)—存貨，是流動資產(chǎn)中變現(xiàn)最快的部分，速動比率越高，短期償債能力越強。同樣，速動比率過高也會影響資產(chǎn)利用效率，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。因此，速動比率一般為1左右較好。

　　3.不確定性分析

　　（1）盈虧平衡分析。盈虧平衡分析的目的是尋找盈虧平衡點，據(jù)此判斷項目風(fēng)險大小及對風(fēng)險的承受能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。盈虧平衡點就是盈利與虧損的分界點，在這一點“項目總收益=項目總成本”。項目總收益（TR）及項目總成本（TC）都是產(chǎn)量（Q）的函數(shù)，根據(jù)TC、TR與Q的關(guān)系不同，盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。在線性盈虧平衡分析中：

　　TR =p（1-t）p

　　TC=F+VQ

　　式中

　　TR-表示項目總收益；

　　p-表示產(chǎn)品銷售價格；

　　t-表示銷售稅率；

　　TC-表示項目總成本；

　　F-表示固定成本；

　　V-表示單位產(chǎn)品可變成本；

　　Q-表示產(chǎn)量或銷售量。

　　令TR=TC即可分別求出盈虧平衡產(chǎn)量、盈虧平衡價格、盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本、盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率。它們的表達(dá)式分別為：

　　盈虧平衡產(chǎn)量Q*=F/[p（1-t）-V]

　　盈虧平衡價格p*=（F-VQ）/[（1-t）*Qc

　　盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本V*=p（1-t）-F/Qc

　　盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率a*=Q*/Qc×100%

　　式中Qc—設(shè)計生產(chǎn)能力

　　盈虧平衡產(chǎn)量表示項目的保本產(chǎn)量，盈虧平衡產(chǎn)量越低，項目保本越容易，則項目風(fēng)險越低；盈虧平衡價格表示項目可接受的最低價格，該價格僅能收回成本，該價格水平越低，表示單位產(chǎn)品成本越低，項目的抗風(fēng)險能力就越強；盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本表示單位產(chǎn)品可變成本的最高上限，實際單位產(chǎn)品可變成本低于V*時，項目盈利。因此，V*越大，項目的抗風(fēng)險能力越強。

　?。?）敏感性分析。敏感性分析是通過分析、預(yù)測項目主要影響因素發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)（如NpV、工 RR等）的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度的一種分析方法。敏感性分析的核心是尋找敏感因素，并將其按影響程度大小排序。敏感性分析根據(jù)同時分析敏感因素數(shù)量的多少分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。這里簡要介紹一下單因素敏感性分析中敏感因素的確定方法。

　　1）相對測定法。即設(shè)定要分析的因素均從初始值開始變動，且假設(shè)各個因素每次均變動相同的幅度，然后計算在相同變動幅度下各因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度，即靈敏度，靈敏度越大的因素越敏感。在單因素敏感性分析圖上，表現(xiàn)為變量因素的變化曲線與橫坐標(biāo)相交的角度 （銳角）越大的因素越敏感。

　　靈敏度（β）=評價指標(biāo)變化程度/變量因素變化幅度=│（Y1-Y0）/Y0│/│ΔXi│

　　2）絕對測定法。讓經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)等于其臨界值，然后計算變

　　量因素的取值，假設(shè)為X1，變量因素原來的取值為Xo，則該變量因素最大允許變化范圍為│X1-X0│/│ΔXi│ 最大允許變化范圍越小的因素越敏感。在單因素敏感性分析圖上，表現(xiàn)為變量因素的變化曲線與評價指標(biāo)臨界值曲線相交的橫截距越小的因素越敏感。